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2019-12-24
90余只基金公布了基金经理变动情况(包含离职和调任),工银瑞信旗下仅有2只基金复权净值增长率超过10%

  每经记者 魏玉卿

  每经记者 李新江 发自北京

  本报记者 郑漱石 北京报道

  中邮核心优选基金经理王海涛辞职;

  编者按

  据Wind统计,今年初至12月15日,工银瑞信旗下仅有2只基金复权净值增长率超过10%,而复权净值增长率为负值的基金多达4只。今年是工银瑞信基金公司成立5周年,虽然目前在资产管理规模上位列所有公募基金的第10名,但在规模前10位的基金公司中,工银瑞信的业绩却有些拿不出手。

  景顺长城能源基建和新兴成长基金经理李志嘉辞职;

  随着基金公司核心投研人员离职的潘多拉魔盒打开,去年,工银瑞信、华宝兴业、大摩华鑫、交银施罗德、浦银安盛、宝盈基金、益民基金和国泰基金8家基金公司接连发生人事地震,进而导致投研核心团队大面积换血。

  詹粤萍或转战私募

  信诚四季红基金经理管华雨辞职;

  时隔一年左右,这些投研团队所吸纳的“新血”们发挥的作用已初现端倪。《每日经济新闻》在本期推出《4家基金公司物是人非 投研“新血”交出履新答卷》,将主要关注工银瑞信、华宝兴业、宝盈基金、大摩华鑫等4家基金公司发生重大人员变动后,公司在人事稳定、基金业绩和投资思路的变化脉络,其中部分公司的长期困扰可能依然没有改观。下期本报将继续关注另外4家基金公司。

  上半年公司副总经理兼投资总监戴勇毅、权益投资部总监杨建勋、副总监张翎、研究部副总监司晓晨相继离职,杨建勋和司晓晨继续留在公募基金行业,分别加盟了大成基金公司和天弘基金公司,张翎则加入私募基金,创办了上海明河投资,戴勇毅出走私募则较为高调,尚未发出离职公告,网络上已经能够搜索出他的私募基金在招聘人才。

  ……

  今年来,以整体震荡和赚钱效应分化为关键词的市场大背景,以及日本地震、高铁事故和食品安全等事件,成为基金公司新投研核心的试金石。经历大规模人事变动和核心人员换血后,在一些公司投研逐渐趋稳向上的同时,个别公司开始暴露出新的不足和风险。

  记者获悉,研究部总监詹粤萍也于日前从工银瑞信基金离职,而由国泰基金公司转投工银瑞信基金公司的何江旭已经就任公司投资总监,并执掌工银瑞信的旗舰产品——工银瑞信核心价值基金。

  《每日经济新闻》记者发现,今年以来,90余只基金公布了基金经理变动情况(包含离职和调任),变动之频繁超过近年同期。基金经理的流失正在日益严重,虽然基金公司加强了内部挖潜,但这仍非根本的解决之道,那么,公募基金经理未来的变数在哪里?

  ◎工银瑞信

  记者在采访中发现,詹粤萍的离职或许和何江旭的到任有一定联系。长期以来业内一直流传一种说法:在工银瑞信当研究员是最舒服的。具体表现为推荐个股和撰写研报的压力要比其他基金公司小很多。“何总来了之后对研究员要求非常严格,可能他对大家的状态不太满意吧。”工银瑞信基金公司内部人士告诉记者,何江旭严谨的风格造成了公司内部一部分投研人员的不适应,这其中就包括詹粤萍。

  基金经理变动达近年高峰

  投研换血渐入正轨频繁换将尚存风险

  至于詹粤萍离职后的去向,公司内部人士表示:“应该是去私募吧,因为她先生就是做私募基金的。”在天相投顾截至三季度末的基金公司综合评级中,工银瑞信最近一年和最近三年的收益率排名都在15名之后,与其资产管理规模并不相符。

  据《每日经济新闻》记者统计,今年以来,90余只基金公布了基金经理变动情况(包含离职和调任),占到所有基金的六分之一左右,而去年同期乃至2008年同期,变动基金经理的基金仅占当时所有基金的十分之一左右。

  坐拥大渠道背景的工银瑞信基金公司,自一出生就拥有其他基金公司难以企及的优势,这也使得公司管理规模短期内就飙升至前十。成立短短5年时间,工银瑞信投研核心先后经历江晖时代、戴勇毅时代和何江旭时代,尽管基金业一直饱受人才瓶颈困扰,不过这种换血速度在业内仍属罕见。

威廉希尔体育app下载 ,  从历史脉络上看,工银瑞信基金公司自成立以来,就不乏优秀人才的加盟,从江晖到近期离职的詹粤萍(原博时基金研究总监),再到新进入的投资总监何江旭,但是似乎每个人都难以在工银瑞信生根,这其中虽然有体制原因,但是公司内部是否也存在一些问题呢?

  与基金经理频繁变动相对应的,则是基金业绩普遍不佳。今年以来,基金业绩普遍遭遇了股市暴跌的重挫,Wind统计显示,截至5月31日,350只偏股型基金 (包含股票型基金和偏股混合型基金)的平均净值增长率为-12.72%,其中仅12只实现正收益,而跌幅超过20%的有54只基金,其中基金净值跌幅最大的近30%。

  《每日经济新闻》记者了解到,去年工银瑞信经历了投研核心的大规模换血,作为一家颇具优势的基金公司,公司副总经理兼投资总监戴勇毅、权益投资部总监杨建勋、副总监张翎、研究部副总监司晓晨相继离职,随后,研究部总监詹粤萍也离开工作岗位。

  “2009年公司的业绩不是很好,加上考核制度设计因素,可能造成投研人员的压力较大,此外,工银瑞信毕竟背靠工商银行,在很多问题上有一些国企思维。”上述内部人士告诉记者。

  这或许也是基金经理频繁离职的一个重要原因。

  在此之前,工银瑞信的基金业绩一直饱受业内人士诟病,在各家基金公司各显其能的2010年,工银瑞信旗下收益率最高的全球配置和稳健增长也未达到10%,而且主动型股基工银大盘蓝筹甚至出现10.32%的负收益。工银瑞信上证央企50ETF净值收益率23.37%,更是在股票型基金中排名垫底。

  背靠大树好乘凉

  业内人士分析认为,由于公募基金的业绩压力,让一部分人不堪承受,选择大跌中“走人”。另外,银河证券基金研究中心总监王群航还将基金经理大规模外流归结为三个原因:专户一对多的设立、私募基金的发展以及新基金公司的成立。

  不过在经历了人事换血之后,据接近工银基金的人士透露,“正所谓一个和尚挑水吃,三个和尚没水吃,自从投研部门经历了大规模换血后,虽然在人才阵容上小了不少,不过之前困扰公司投研发展的各自为政等问题也渐渐平息,目前由何江旭负责的团队正逐步平稳过渡,对于公司的短期发展来说不失为一件好事”。

  控股股东是最大的商业银行——中国工商银行,这使得业内对工银瑞信基金公司有了这样一个评价:“他们有个好爸爸。”2005年末,工银瑞信基金公司成立的第一个年头,公司资产管理规模仅有39亿元,一年后近300亿元,2008年末的巅峰期,工银瑞信基金公司的资产管理规模达到过752.34亿元,在所有公司中规模排名第6。其单季度规模增加290亿元的“神话”至今仍在市场上传诵,以至于今年年中,工银瑞信双利债基募集140亿元的规模却并没有引起市场的太大关注。

  吸引力下降 公募人才流向私募

  Wind显示,在6月下旬的市场反弹中,工银中小盘成长和工银稳健成长净值反弹较快,不过由于前期跌幅较大,截至日前,工银瑞信旗下业绩最好的偏股基金工银瑞信红利、工银瑞信精选平衡和工银瑞信稳健成长依然亏损3.78%、5.90%和6.86%,工银大盘蓝筹和工银中小盘成长净值折损双双仍在13%以上。

  大股东是大型国有商业银行,这对发行渠道意味着什么,每个基金行业从业人员都非常清楚。“现在对于中小基金公司来说,发行费用占基金前端收费的70%,即便如此还要看银行脸色。”中邮基金总经理周克曾经和记者谈起过这个问题。“所以我们宁愿不去求一些不好说话的人。”

  另外,从今年的投资业绩来看,能够把握好行情的基金经理确实少之又少。如果仅从投资者最看重的业绩上来对比,公募基金和私募基金的业绩差距相当之大。

  由于内部管理思路的改变尚需时日,基金经理却频频离职或内部调整,人事地震的一些后遗症仍是不小的挑战。Wind显示,工银中小盘、工银深证红利ETF、工银上证央企50ETF、工银精选平衡和工银瑞信红利等多只基金,自去年以来均有过基金经理调整,不少系新上马,其中的管理风险不容小觑。

  在短期内规模冲进前10后,工银瑞信也遇到了每家基金公司都难以绕开的问题:业绩。在工银瑞信基金公司的巅峰期2008年,即便市场出现单边下跌,但公司股票型基金的整体收益在行业内排名仍然靠前。常言道,盛极而衰,在规模到达巅峰后,工银瑞信基金公司的整体业绩就出现了滑坡,2009年,公司业绩整体下滑,运作超过一年的5只主动型偏股基金中,4只排在同类的后1/2。

  今年以来,嘉实主题精选是业绩最牛的公募基金,据Wind统计显示,其前5月净值涨幅达11.30%,该只基金的基金经理邹唯今年以来一路看空,大幅减仓,使之成为少数能准确预测到市场行情的基金。

  北京某基金人士指出,“随着工银瑞信逐渐摆脱国企思维,内部投研纷争告一段落,未来的业绩尚可期待。不过,长期来讲,对于一家大型基金公司来说,人才阵容的强大是发展的基础,如何重新搭建一个大阵容的投研团队,并寻找一个合理的管理机制,仍是目前工银瑞信管理层亟待解决的问题。”

  据Wind统计,今年以来,工银瑞信的业绩确实乏善可陈,除了工银瑞信全球配置基金(QDII)排名同类基金第二外,有五只基金在同类排名中几近垫底。

  然而,相比之下,业绩最好的私募基金却又是技高了几筹。来自朝阳永续的数据显示,今年以来,700余只阳光私募信托产品平均净值增长率为-4.79%,其中收益最高的精熙1期信托产品的净值涨幅高达38.74%。

  ◎华宝兴业

  “工银瑞信真正的旗舰产品就是核心价值这只基金,从2008年年中上市首日至今的复权净值增长率已经超过了400%,其他做得好一点的产品多数为固定收益产品,我认为他们招何江旭过来也是看中他长期稳定的业绩,但是他能否对工银瑞信现有的投研体制作出改变,还需要观察。”北京一家券商的基金分析师告诉记者。

  据记者了解,公募基金整体业绩不佳,与基金经理的频繁变动有着很大关系。事实上,除了因业绩不佳“被迫”下课的基金经理外,越来越多有能力的公募基金经理转投私募。对于基金经理的大规模变动,一基金人士向《每日经济新闻》记者坦言:“道不同不相为谋,都是打工,怎么样更开心就怎么样做。”

  核心团队出走元气恢复尚需时日

  基金人物

  “私募对人才的吸引能力远远超过公募,有能力的人都开始往私募走了。”上述基金人士继续说道。

  华宝兴业基金行业“投资总监黄埔军校”的名号并不见得是褒义,自去年7月份冯刚离职,原华宝兴业6人核心投资团队(余荣权、栾杰、魏东、黄小坚、史伟、冯刚)悉数各奔前程。几乎同期,在基金业内颇受关注的美女基金经理闫旭也挂靴而去,前往纽银西部担任投资副总监一职。此后,华宝兴业的核心投研实力成为业内最为关心的问题之一。

  何江旭品质专一受青睐

  情况确实如此,如公募基金元老孙建东今年2月份离开华夏基金,创建了自己的私募公司;前工银瑞信权益投资部副总监、工银核心价值基金经理张翎也在今年4月宣布正式离职,同样也投身私募。另外还有如前泰达宏利基金经理李泽刚等,也投入了私募怀抱。

  从去年以来,华宝兴业的业绩开始出现较大的滑坡,而且至今没有企稳的态势。Wind显示,去年除货币基金和债券型基金取得正收益外,偏股投资悉数出现净值折损,业绩最好的宝康消费品也仅-0.77%的收益率。华宝兴业收益增长、华宝兴业动力组合等净值折损均在5%以上。华宝兴业多策略和华宝兴业先进成长则更差。

  套用一句流行语,基金业里,除了业绩,神马都是浮云。

  更为重要的是,现在已不仅仅是基金经理转投私募而已,一些基金公司的老总也在酝酿转投私募基金,据媒体报道,工银瑞信基金公司的副总经理戴勇毅已确认离职转投私募。

  而今年,公司整体业绩仍然难有企稳回升的态势,主动型股基中仅华宝兴业动力组合业绩稍好,目前净值折损约3.84%;其次的宝康消费品净值折损达6.84%,最差的华宝兴业大盘精选净值折损高达17.78%。

  何江旭毕业于上海财经大学,金融学硕士。1994年8月至1997年7月,于浙江金达期货经纪有限公司任交易员。1997年7月至1998年5月,于君安证券任投资顾问。1998年5月至2000年5月,于国信证券担任客户经理;2000年5月至2009年11月任职于国泰基金,2009年12月,加入工银瑞信基金管理有限公司。2010年4月12日至今,担任工银瑞信核心价值股票型证券投资基金基金经理。

  在上述基金人士看来,与私募相比,公募缺乏的是相对的自由、相应的激励制度和灵活的体制。

  无独有偶,华宝兴业大盘精选正是冯刚原来管理的基金之一,其管理的另一只基金华宝兴业收益增长在更换基金经理后业绩同样一蹶不振,今年以来净值折损已经达到11.23%。

  何江旭自2000年步入基金行业以来,至今一共管理过6只基金,其中4只回报略高于同类型基金,而两只则略低。对于一个有着期货、证券长时间行业经验的职业投资人来说,工银瑞信基金公司可能更看重何江旭的另一个品质:专一。

  “我们都是打工的,只有埋头干活,干好了是应该的,没干好就等着下课,毫无安全感。大权都握在基金公司大股东手里,即便是基金公司的管理层也可能随时下课。这早该引起整个基金行业的重视了。”上述人士说。据《每日经济新闻》记者了解,某大型基金公司的大股东就正在 “逼”总经理辞职,而之前,该基金公司的副总经理、公司投资部总经理已相继离开。

  《每日经济新闻》记者了解到,原华宝6人核心投资团队的成名作目前表现均比较平淡,而且不少新任基金经理担纲数量开始增加,Wind统计显示,华宝兴业先进成长、华宝兴业行业精选、宝康灵活、宝康消费品等旗下老牌基金,目前的掌舵人均为去年或今年上任,随着老人的流失,这些基金的业绩能否迅速进入上行通道尚待关注。

90余只基金公布了基金经理变动情况(包含离职和调任),工银瑞信旗下仅有2只基金复权净值增长率超过10%。  在国泰基金任职9年,这并不是每个基金经理都能做到的事情。饱受投研人员离职困扰的工银瑞信也许再也经不起折腾了。记者获悉,对于工银瑞信核心价值基金,工银瑞信希望在公司五周年之际对其加以包装,使得这款拳头产品更具市场影响力。

  “所以,能为自己干的时候为什么还要留在公募?”上述基金人士最后说道。

  北京某基金研究人士指出,华宝兴业输出的人才很多都任职副总和投资总监一职,在公募行业占有一席之地,不过作为一家基金公司,难以留住人才可能是最大的瓶颈。除了业绩亟待提升外,管理层强势干预投研、“国企作风”、中庸保守等问题均有待解决,除此之外,基金经理的待遇和工作状态也需要顺势改善。

  从以往的言论来看,这是一位注重长期投资价值,对风险把控比较敏锐的基金经理,管理国泰金牛时颇受投资者青睐,在研究总监和投资总监纷纷离职的情况下,何江旭能否担起重建工银瑞信投研体系的重任,还需观察。

  “新手经理”占比超一半

  ◎宝盈基金

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  探究原因是一方面,在当前,我们所看到的是基金经理确实人才匮乏,而这正是公募基金所面临的现实问题。

  绩差团队全盘换人“新血”励精图治换新颜

  随着人才的频繁变动,眼下基金还呈现出一个特点——上马的新基金经理越发“年轻化”。统计显示,除去正在发行的基金,目前公募基金业共有527位基金经理,其中担任基金经理年数(执业年限)在3年以下的有331位,占总人数的62.81%;担任基金经理不满1年的有149位,占总人数的28.27%。可见现在公募基金的基金经理团队,有一半以上都还算是“新手”。

  去年8月份,因业绩垫底、公司治理混乱,深陷信任危机的宝盈基金总经理陆金海离职,同时离职的还有2名高管和1名基金经理,分别是时任副总经理的于志、督察长刘传葵和基金鸿阳基金经理陈茂仁。

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  一个月后,宝盈基金投资总监陆万山也在一片抱怨声中下课,同时辞去宝盈鸿利收益和宝盈泛沿海两只基金经理职位,随后新引进的基金经理夏和平,以及宝盈核心优势基金经理杨宏亮也相继离任。至此,如果仅从核心人员变更的角度,宝盈将迎来励精图治的一个时期,由原长城基金副总经理汪钦担任公司总经理,曾经参与宝盈基金筹备公司的公司老人高峰担任投资总监。

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  原来由陆万山执掌的 “最衰基金”宝盈泛沿海,今年以来业绩回暖较快,成为高峰担任投资总监及基金经理之后一项饱受称赞的业绩。Wind显示,截至日前,宝盈泛沿海年内收益率-3.24%,在同类基金中表现进入前30,与长期垫底的情况相比出现了明显改观。

  偏股型基金中,除王琼执掌的宝盈核心优势收益率-12.89%,在同类基金中排名靠后外,其他基金业绩均有所转暖。统计数据显示,彭敢执掌的宝盈资源优选年内收益率0.28%,也是年内仅有的收益率为正的4只基金之一。此外,彭敢执掌的基金鸿阳年内净值折损仅0.72%,也在同类基金中排名前列;高峰执掌的宝盈鸿利今年收益率-4.08%,业绩起色也非常明显。

  昨日,某基金研究员受访时指出,虽然不能通过半年内新投研团队的表现去定性一家公司的前景,不过汪钦和高峰上任之后,所取得的成绩还是值得肯定的。与此同时,目前仍存在一些问题,比如旧时代的基金经理纷纷离职,基金经理队伍实力较弱仍是基金管理的一大瓶颈。

  《每日经济新闻》记者了解到,目前宝盈基金大股东中铁信托正在与一些机构接洽,寻找买家,以解决长期困扰宝盈发展的基金代持问题,在公司成立10周年之际能否出现全面的改观,对于投资者来说尚可期待。

  ◎大摩华鑫

  主心骨离职昔日黑马今年领跌

  虽然规模一直在业内处于后列,不过在业绩上,项志群担任投资总监的时代却让大摩华鑫出足了风头。去年9月份,项志群公告离职,值得关注的是,虽然经历了项志群的离职,大摩领先优势和大摩资源优选在去年依然取得骄人的业绩,净值收益率分别达到21.97%和18.44%。

  这与大摩华鑫旗下基金产品今年的业绩出现了一定的反差,项志群的成名基金大摩领先优势年内净值折损达到17.72%,成为同类产品中的领跌品种。《每日经济新闻》记者了解到,接替项志群管理该基金的陈晓,目前担任大摩华鑫基金公司总经理助理、投资总监一职,不过从短期业绩来看,似乎仍然没有进入角色。

  公开资料显示,项志群有着12年证券的从业经验,曾经是公募基金经理中仅有的几位“老将”之一。2008年11月起,任大摩华鑫投资总监,2009年9月起,任大摩华鑫领先优势的基金经理,该基金业绩在去年上半年表现一直遥遥领先,抗跌特性表现得淋漓尽致。

  北京某基金研究员指出,项志群作为基金行业的老人,一直作为大摩华鑫的主心骨,在离职后对于投研系统造成的影响不容小觑。不过陈晓的投研经验也不逊色,曾任上海元创投资公司董事长助理并兼任集团旗下汕头北洋企业管理咨询有限公司总经理、广州证券有限责任公司投资总监、华泰联合证券有限责任公司资产管理部总经理等职。

  也有业内人士指出,目前的业绩下滑与陈晓尚未进入角色有关,公募基金在管理上和券商资产管理差异很大,如果进入状态,未来的业绩尚可期待。统计数据显示,大摩基础行业净值折损也达到16.52%,偏股型基金中,仅素有“何仙姑”之称的何滨管理的大摩资源优选年内收益率-6.53%,尚能苦撑台面。

  稍显庆幸的是,项志群离职并未在大摩华鑫内部引起人事变动的连锁反应。整体来看,公司投研结构仍然稳定。据记者了解,项志群离职后,大摩卓越成长、大摩资源优选出现基金经理调整,不过主要是内部调动;离任基金经理职位的仅大摩强债原基金经理钱辉一人。

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