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2019-12-24
对华夏成长(前端)、华夏优势增长的申购业务进行限制,限制基金申购

  文华财经(编辑整理 黄丹)--据上海证券报5月27日报道,一边是新基金发行陷入“冰点”,一边却是绩优基金受到投资者追捧,规模爆发式增长,刮起“限购风”。继华商、摩根士丹利华鑫、银华、华夏等基金公司旗下绩优基金发出“限购令”后,今年来“最牛”基金嘉实主题精选也加入这一行列。

  证券时报记者 方 丽

  

  一边新基金发行陷入困境,另一边是基金频发“限购令”,限制基金申购。

    绩优基金刮起“限购风”

  业内人士表示,偏股型基金“限购令”密集发布背后的原因是基金短期业绩优异引发市场大规模申购热潮。有观点认为基金限购保护了绩优股基老持有人利益,也有观点认为限购只是营销手段,促使基民转投该公司旗下其他基金。

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  限购令十二连发

    在股票方向基金几乎“全军覆没”的情况下,嘉实主题以10%左右的收益率排名首位。该基金昨日公告称,因近期基金规模迅速增长,决定自公告之日起,暂停该基金的申购及转入业务,并定期开放该基金的申购业务。

  4月下旬以来,股市大幅调整,基金净值缩水,随后两个月中12只偏股基金相继发布限购公告,这在国内基金业历史上非常少见,市场多方议论这背后的原因。

  

  其中,银华基金自4月27日起银华和谐主题基金的申购业务(含定期定额及转换转入业务)进行限制,即单日每个基金账户累计申购该基金金额不超过100万元。华商基金则自4月26日起限制华商盛世成长基金的大额申购,单日单个账户累计申购不得超过50万元。此外,中邮优势、中海量化(该基金随后恢复申购)、诺安配置等也发布限购公告。

    值得注意的是,5月初,华夏系旗下4只基金曾集体发出“限购令”,决定自2010年5月4日起暂停华夏平稳增长、华夏行业精选的申购业务。同时,对华夏成长(前端)、华夏优势增长的申购业务进行限制,即单个投资人单日累计申购申请金额均应不超过50万元,如单日累计申购金额超过50万元,华夏成长、华夏优势增长将有权拒绝。

  5月26日,嘉实主题限购公告引发市场关注。该公告显示,嘉实主题近期得到广大投资者的广泛关注和踊跃申购,基金规模迅速增长,为保障全体基金份额持有人的利益,并兼顾基金资产的有效运作,嘉实基金采取新型限购方式:2010年6月份开始每月的第9个工作日开放基金的申购业务(不含转入),同时限定当日申购金额总量不超过5亿元。

  

  除嘉实主题外,5月份发布限购公告的还有基金业大佬——华夏基金公司。华夏基金自5月4日起暂停华夏平稳增长和华夏行业精选基金的申购业务,同时对华夏成长(前端)和华夏优势增长的申购业务进行限制,即单个投资人单日累计申购申请金额均应不超过50万元。

    无独有偶,摩根士丹利华鑫也决定自2010年5月4日起对摩根士丹利华鑫领先优势的大额申购业务进行限制,即限制大额申购期间单个基金账户申购累计金额应低于50万元。

  此外,金元比联成长动力基金也对5万元(不含5万元)以上的申购有权确认申请失败。摩根士丹利华鑫基金宣布自5月4日起对大摩领先优势基金大额申购业务进行限制,即单个基金账户单日申购累计金额应低于50万元。

  

  6月3日,富兰克林国海潜力组合股票型基金宣布于6月4日起暂停申购和转入业务,理由是该基金持有的部分股票长期停牌后将于近期复牌,预计对基金份额净值的影响较大。

    此外,4月26日,三只基金齐齐“限购”,其中,诺安灵活配置和中海量化策略自当日起暂停了申购以及转换转入业务。华商基金自当日起对华商盛世成长的申购和转换转入业务进行限制, 即每个基金账户单日累计申购和转换转入本基金的最高金额为人民币 50万元。银华基金则决定自4月27日起对该基金的申购业务进行限制,即单日每个基金账户累计申购本基金的金额不超过100万元。

  信诚基金6月4日宣布,自该日起限制信诚优胜精选的大额申购及转换转入业务,即如单日单个基金账户的累计申购或转换转入金额在500万元以上(不含500万元)时,该基金将有权拒绝申购。

  

  只因短期业绩太优异

    “关门谢客”三大因素

  绝大多数基金公司表示,暂停申购或限制大额申购这些基金短期规模增长过快,影响投资。

  

  目前已宣布限购的基金短期业绩均非常优秀。据天相数据统计显示,截至6月4日,今年以来业绩排名前十的偏股型基金分别为,嘉实主题、华商盛世、东吴动力、嘉实增长、大摩领先、东吴行业、东吴进取策略、信诚蓝筹、银河银泰、泰达效率,其中有4只基金已发布限购公告。

    在新基金发行陷入“冰点”之际,上述绩优基金缘何纷纷“关门谢客”?在业内人士看来,“规模恐惧症”,维护业绩稳定以及对于后市预判谨慎偏悲观成为三大主要原因。

  据统计,偏股型基金今年以来整体业绩下滑,但绩优基金表现突出,资金集聚效应倍增。据金元比联市场部有关人士表示,金元比联成长动力4月份以来经常出现百万元大额申购,目前该基金净值规模已经达2亿元,该基金在一季度末时净值规模不到7000万元。华商盛世成长目前净值规模约为70亿元,较一季度末增长一倍,目前常有超过亿元大单申购。嘉实主题基金份额在今年一季度增加30亿元。

  

  实际上,通过限购保护短期业绩较好基金的运作,成为基金公司惯用的手法。

    从上述几只绩优基金的公告来看,基金规模迅速增长成为“限购”的一大原因。事实上,从今年股票方向基金的整体表现来看,“大基金负效应”现象十分凸显。上海一合资基金公司投资总监表示,“今年的市场特征决定了规模较小的基金往往表现更佳,这也使得一些基金公司倾向于控制产品的规模。”

  在2009年年中也曾出现多只绩优基金宣布暂停申购,如兴业社会责任股票型基金暂停接受1万元以上申购及转换转入,中信经典配置、中信红利精选等绩优基金暂停申购。

  

  业内人士表示,后续申购资金会稀释老持有人利益,暂停申购一方面是要保护原持有人的利益,另一方面也是想做好投资业绩。

    此外,在基金经理看来,基金规模在短期波动过大,并不利于基金投资,同时有损于基金的平稳运作。华商盛世成长基金经理孙建波就表示,由于机构和普通投资者对其管理的基金热情很高,短期申购量过大,对其管理的基金现有投资组合造成了冲击,摊薄了原有投资者的收益,所以是为了保证投资结构的稳定和原有投资者的公平收益,进行了“限购”。

  上海一家基金公司人士透露,已有基金经理主动要求该公司市场部门“不要再卖了”,以免新流入资金拉低仓位水平,影响基金业绩。

  

  树立明星基金为营销

    也有基金分析师认为,基金“限购潮”的出现,是基金对未来市场震荡偏弱的判断所致。“在2007年6000点高点上,华夏基金曾对旗下多只偏股型基金实施限购,而在2009年1900点时,华夏基金又恢复了旗下5只偏股型基金的日常申购。屡屡踩准市场节奏的华夏基金,此次大规模限购行动,或许也折射出其对未来市场的看法。”

  而多位资深业内人士则认为,打造“明星基金”是基金频发限购令的另一重要原因。

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  “今年限购的基金净值规模不大,仓位灵活,换股速度快,若基金规模较大将不利于此类基金运作,为保住明星基金招牌,所以要限制申购。”上海一位基金公司业内人士表示。

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  另据好买基金统计数据显示,目前正处于暂停申购或大额申购状态的基金产品共有71只,涉及27家基金公司,其中只有13只基金规模超过百亿元,多数限购基金规模不大。

  深圳一位基金公司人士也认为,限制申购虽然一定程度上可以稳定基金业绩,但频繁限制大额申购甚至长期暂停申购有刻意打造“牛基”形象的嫌疑。而且,很多基金公司为保证旗下“明星基金”招牌,在限制申购时倾向于将更多研究资源向绩优基金倾斜,不利于该公司旗下其他基金的运作。

  更重要的是,目前限购基金已经成为明星基金代名词,让不少基民认为该基金公司投资能力较强,所以“买不到限购基金,就可以购买该公司旗下其他基金”,这也成为基金公司密集限购的注解之一。

  中山大学管理学院陈玉罡和肖立强发布研究报告显示,通过研究2005年6月末到2008年6月末数据得出结论,基金公司暂停申购表面上是为投资者负责,但从实证分析结果看,基金公司并不是因为某只基金规模过大,前期资金流入过多而将其暂停申购。基金公司暂停申购目的是引起投资者注意,吸引资金流入,扩大管理资产规模。值得注意的是,基金公司将基金暂停申购之后,也只有部分基金能保持原来业绩水平。

  因此,对于限购基金公司旗下其他基金产品,投资者需要仔细甄别。对于基金公司来说,一旦投研资源向旗下明星基金倾斜,其他基金投资业绩可能难以获得足够支持,“爱屋及乌”的做法不可取。

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