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2019-12-24
威廉希尔中文网站  【德圣新基金投资建议说明】,华安旗下管理多只基金

  市场振荡起伏,投资者如踏浪者,踏对节奏者可获大利。华安基金公司推出动态灵活配置混合基金,以灵活配置股票债券资产为核心竞争力,力争踏浪前行,为投资者实现基金资产的长期稳定增值。

  新发基金投资攻略

  一周新发基金投资价值点评(5.23-5.27)

  一、强劲的公司实力

  中国证券报

  德圣基金研究中心 

  作为基金业的元老之一的华安基金管理公司成立于1998年6月,至今已有10多年的历史。如此一段历史,既是华安基金的成长期,也是国内基金业的成长期。经过不断发展和壮大,华安基金公司已经成长为基金业内一股举足轻重的力量,管理资产规模约1000亿元。华安旗下管理多只基金,覆盖封闭式、股票型、债券型、货币型和ETF等多个类型。回顾过去,华安基金公司是国内第一只开放式基金的设计者,第一只指数型基金的设计者,第一只货币型基金的设计者。华安基金多次获得中国证券报颁发的“金牛基金管理公司奖”,威廉希尔中文网站 ,威廉希尔中文网站  【德圣新基金投资建议说明】,华安旗下管理多只基金。基金安顺、华安宏利、华安宝利配置等基金屡次获得评级机构的好评。

 

  【德圣新基金投资建议说明】

  二、定位于混合型基金,在振荡上涨的A股中踏浪前行

  □招商证券 宗乐 顾正阳

认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。

  1、定位于混合型基金

  截至10月14日,共有44只公募基金正在募集或已公布发售公告。其中包括13只灵活配置型基金、11只混合型基金、6只基金中基金、6只债券型基金、4只股票型基金、3只QDII基金以及1只被动指数型基金。

  【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

  该基金为混合型基金,旨在通过对股票、债券等金融资产的动态灵活配置,在合理控制投资风险和保障基金资产流动性的基础上,追求基金资产的长期稳定增值,力求为投资者获取超额回报。具体投资组合比例为:股票资产浮动于30%-80%之间;债券资产浮动于基金资产的0-65%之间,业绩比较基准为:60%×沪深300指数收益率+40%×中国债券总指数收益率。其混合基金的定位旨在为基金进行择时提供必要的操作空间。

  节后市场有所上涨,可选消费板块表现优秀,首批6只公募FOF均正在募集。本期从新基金中选出4只各有特点的基金进行分析和介绍,供投资者参考。

  南方保本混合基金:保本基金王者归来,推荐积极认购

  2、在振荡上涨的A股中踏浪前行

  华安幸福生活

  【认购建议】推荐认购

  该基金将遵循经济周期性波动规律,通过定性与定量分析,动态把握不同资产类别在不同时期的投资价值、投资时机以及其风险收益特征的相对变化,对股票、固定收益证券和现金等大类资产在投资组合中的权重进行灵活配置。

  华安幸福生活(代码:005136)是华安基金发行的一只偏股混合型基金。基金的业绩比较基准为中证800指数收益率×80%+中国债券总指数收益率×20%。该基金投资于该基金所界定的“幸福生活”相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%,力争在严格控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳健增值。

  【德圣点评】

  回顾国内证券市场,我们看到,发展早期,银行保险石油石化等大型周期股没有进入A股市场,投资者通过精选个股就能获得比较好的投资业绩,但随着股权分置改革和央企股改的进行,大部分央企资产都进入了股市,我们看到,股市与宏观经济的关联变得非常紧密,宏观经济好则股市向上;宏观经济走弱,股市也会相应走弱。在此背景下,择时能力成为基金获取投资业绩的核心因素之一。

  把握新兴消费及消费升级投资机会:随着经济增长、国民收入提高,涌现了许多新兴消费、消费升级和新商业模式的机会。该基金主要关注“幸福生活”主题中“健康生活、快乐生活、安心生活”三个维度的投资机会。健康生活指有利于民众体质健康的基础式消费,如食品饮料、生物医药等行业;快乐生活指为民众提升生活愉悦感的体验式消费,如休闲服务、传媒等行业;安心生活对应有利于民众提升生活安全感的保障式消费,如房地产、非银金融等行业。

  今年以来股票市场的整体表现较为低迷,股票基金业绩也差强人意。股市上下起伏、方向不明让许多投资者忧虑投资风险,对股票型基金敬而远之。投资者的纠结是可以理解的,但却往往因为对短期风险的忧虑而忽视对基金投资大方向的把握。虽然偏股方向基金短期盈利前景不明,但从中长期来看投资风险并不大。对于忧虑投资风险,又不希望错失投资机会的投资者来说,保本基金就是一个理想的选择。

  深度剖析股市走势,它遵循以宏观经济为基础,受制于投资者情绪和资金进出影响的运行逻辑,因此,择时判断上也必须结合宏观经济、估值、投资者情绪等因素。该基金在契约中指出,他们将对宏观经济、估值、制度和政策的变化、市场情绪等方面的影响因素进行分析和研究,相应调整资产配置的比例关系,最终达到大类资产的合理优化配置。这是我们常说的战略资产配置,在此基础上,该基金还将辅以战术资产配置来动态优化投资组合中各类资产的配置比例。积极跟踪由于市场短期波动引起的各类资产的价格偏差和风险收益特征的相对变化,动态地调整股票、固定收益证券和现金等大类资产之间的投资比例。通俗的说,如果股票市场整体估值水平与企业基本面产生较大程度偏离时,则会相应调整股票和债券资产的配置比例,以减少投资风险。当股票市场处于较高风险区域或预期股票市场趋于下跌时,该基金将降低股票资产的配置比例来回避股票市场下跌的系统性风险;当股票市场处于较低风险区域或预期股票市场趋于上涨时,将相应增加股票资产的配置比例来分享股票市场上涨带来的收益。

  权益仓位保持相对稳定:该基金股票投资占基金资产的比例为60%-95%,基金将采取相对稳定的资产配置策略,一般情况下将保持股票配置比例相对稳定。弱化择时、偏重选股既可以避免频繁调仓所带来的额外风险,同时又利于基金经理集中精力选股,充分发挥选股能力。

  【产品分析】

  3、选股遵循定量分析和定性分析相结合的逻辑

  自上而下进行行业配置,注重公司成长潜力:该基金将“自上而下”进行行业配置,研究国内外宏观经济走势、经济结构转型方向、国家经济与产业政策导向和经济周期调整,结合价值与成长因素对行业进行筛选。选股方面,基金经理首先将基于公司财务指标分析公司基本面价值,再通过案头研究和实地调研深入剖析影响公司未来投资价值的驱动因素,重点从政策影响、竞争格局、盈利效率、技术升级、公司治理五个方面进行研究分析。

  保本基金的运作原理是,将资产的大部分投资于与保本周期匹配的长期债券,将债券锁定的到期利息收益按照一定的放大倍数进行放大,并投资于股票风险资产;在随后的运作中,如果股票投资部分获益,保本基金的安全垫就会增厚,保本基金就可以进一步放大股票投资比例,滚动增加高收益资产配置,从而从股市中获取更高回报。

  从长期来看,上市公司的内在价值是决定其股票价格的最终因素,只有当股票价格低于其内在价值时进行投资才能从根本上降低基金的投资风险,为投资者创造超额收益。在具体投资品种选择方面,该基金将综合运用定量分析和定性分析手段,精选出具有内在价值和成长潜力的股票来构建股票投资组合。华安多年的从业经验和完善的投研团队使得该基金可以较为深度的挖掘个股,寻找那些符合标准的好股票。

  基金经理过往业绩优异:拟任基金经理崔莹目前所管理的华安逆向策略偏股混合基金与华安沪港深外延增长灵活配置型基金,其任职回报排名均为同类同期前5%。

  即将发行的南方保本混合基金是南方旗下第三只保本基金。从产品设计来看,与原有保本基金主要有两点不同,一是股票投资比例限制,二是采用股指期货。其一,南方保本混合基金限制股票类权益资产投资比例最高不超过40%,债券资产比例不低于60%;权益类资产比例上限较低,风险低于之前的保本基金。其二,在成熟的CPPI保本技术上,南方保本混合基金在产品设计中也充分利用保本基金可投资股指期货的便利,这是新一代保本基金的创新之处。

  综上所述,我们认为,国内证券市场具有典型的新兴市场特征,择时操作是获得超额收益的核心工具之一,我们也看到,对于股票市场波动节奏把握的择时能力已经成为影响基金间收益差距的重要因素之一。该基金在产品设计上给基金进行择时操作提供了必要的灵活空间,建议投资者关注。

  投资建议:该基金是偏股混合型基金,属于中等风险基金。其预期风险和收益低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金。建议看好新兴消费、消费升级投资机会且具备一定风险承受能力的投资者积极参与。

  南方系列保本基金的投资优势与南方基金整体较强的投研平台密不可分,而在保本基金管理上具有丰富经验的保本团队更是在业内独步。新发的南方保本混合基金由现有的保本管理团队共同管理,其中孙鲁闽现任南方避险增值基金经理,蒋峰现任南方恒元保本基金经理。

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  工银瑞信沪港深精选

  南方系列保本基金是保本基金在国内的开创者,也是投资实践上最为成功的范例。保本基金因其独特的投资价值逐渐为投资者所认识和接受,而南方新发的南方保本混合基金无疑是保本基金热中最值得投资者重点关注的新基金品种。保守型和稳健型投资者在保证本金安全的前提下,若希望获得比债券类基金更好的投资回报,那么保本型基金是最佳的投资选择。我们建议这类投资者积极认购。

    新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  工银瑞信沪港深精选(代码:005197)是工银瑞信基金发行的一只灵活配置型基金。基金的业绩比较基准为恒生指数收益率×50%+中债总财富(总值)指数×50%。基金在合理配置大类资产的基础上,精选陆港通投资标的和沪深两市优质上市公司,采取积极有效的风险防控措施,力争获取超越业绩比较基准的最大化收益。

基金名称

  受益港股慢牛,沪港深基金表现亮眼:截至10月12日,恒生指数年内上涨29.4%,大幅超越同期沪深300指数18.2%的涨幅。受益于港股慢牛行情,42只已成立的沪港深相关灵活配置基金中,过半数基金在今年获得了超过20%的收益,在同类基金中排名前15%,普遍表现突出。根据合同规定,基金主要投资于港股市场,投资港股通标的股票占非现金基金资产的比例不低于80%,把握港股投资机会。

南方保本混合基金( 202212 )

  结合宏观动态,灵活配置股债:基金深入研究宏观经济运行态势、经济政策变化、证券市场运行状况和国际市场变化情况,判断内地及香港市场发展趋势,将根据各类资产风险收益水平,动态调整股债配置。

资产配置比

  定性定量结合,精选股票标的:基金通过定性分析和定量分析相结合的方法筛选股票。定性分析方面,基金研究公司的竞争优势、治理机制和盈利模式,评估长期投资价值;定量分析方面,基金将通过成长性指标、相对价值指标以及绝对估值指标,精选具有GARP(合理价格成长)性质股票进行投资。

股票资产: <40% ;债券资产: >60% 。

  基金经理国际市场投资经验丰富:拟任基金经理郝康曾担任澳大利亚首源投资管理公司基金经理、工银瑞信国际业务总监等职务,现任工银瑞信基金权益投资总监,具有丰富的海外市场投资经验。郝康目前所管理的工银瑞信沪港深股票型基金的任职回报为29.8%,在同类同期可比基金中排名前15%,体现了其对沪港深主题的良好把握能力。

投资策略

  投资建议:该基金是混合型基金,属于中等风险基金。其预期风险和收益低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金。基金将投资港股通标的股票,需承担汇率风险以及境外市场的风险。建议看好港股配置需求且具备一定风险承受能力的投资者积极参与。

采用恒定比例投资组合保险策略( Constant-Proportion Portfolio Insurance , CPPI )来实现保本和增值的目标。在股指期货投资中主要遵循有效管理投资策略,主要采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对现货和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货定价模型寻求其合理估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。

  嘉实领航资产配置FOF

投资目标

  嘉实领航资产配置(代码:005156)是嘉实基金新发行的一只混合型基金中基金。基金的业绩比较基准为中债综合财富指数收益率×70%+中证800股票指数收益率×20%+Wind商品综合指数收益率×10%。该基金以风险为核心进行分散化资产配置,通过风险模型定量调整各类资产比例,力争创造优秀稳定的投资回报。

  本基金按照恒定比例投资组合保险机制进行资产配置,在确保保本期到期时本金安全的基础上,力争基金资产的稳定增值。

  首批FOF之一,发挥专业投资优势:2016年,证监会发布《FOF指引》,开启了我国FOF新纪元。2017年9月,我国公募市场首批FOF通过审批,该基金为其中之一。按照FOF产品的特性和国外实践情况来看,FOF具有投资更专业、风险分散能力更佳、大类资产配置更专业、降低多样化投资门槛等优势,为投资者提供新型投资方式。

业绩基准

  采用风险平价模型,分散风险稳固收益:该基金主要采用风险平价的投资策略,基于产品的业绩比较基准确定组合波动、回撤限制目标,同时根据不同资产的风险特征进行配置,力求对各类资产的风险暴露保持均衡。尽量降低某一资产价格波动对组合的冲击,以获取稳健收益。

3 年期银行定期存款税后收益率 +0.5%

  量化初筛,结合调研精选个基:该基金将根据基金的历史业绩、风险调整后的收益、规模和流动性等一系列量化指标对基金进行初步筛选,确定适选基金,之后根据投资风格稳定、业绩持续优秀等特征在该范围内进行筛选,得到备选基金池,最终对所有备选基金进行调研,对基金公司及投资团队等相关情况进行充分了解,选定最终的投资对象。

风险收益

  基金公司投研实力强劲:嘉实基金作为国内最老牌的基金公司之一,投研实力强劲,产品线丰富,旗下产品表现优秀。此外,嘉实基金在基金专户、子公司专项等平台,积累了超过两年的实盘FOF投资经验,为该基金的投资管理提供了一定的借鉴。该基金的拟任基金经理为王欣,2010年9月加入嘉实基金,曾任高级软件工程师、金融工程研究员和投资经理,量化经验丰富。

低风险中高收益

  投资建议:该基金是混合型基金中基金,其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金,低于股票型基金,属于中等风险基金。建议认可FOF产品模式及风险平价策略且具备一定风险承受能力的投资者积极参与。

适合投资者

  海富通聚优精选FOF

保守型、稳健型投资者

  海富通聚优精选(代码:005220)是海富通基金新发行的一只基金中基金,基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%。该基金投资于基金份额的比例不低于基金资产的80%。基金投资时将在合理控制投资组合风险的前提下,优选基金投资组合,力争实现超越业绩比较基准的收益。

基金公司

  聚焦金牛基金,构建资产组合:该基金主要从历届获得“中国基金业金牛奖”的基金中筛选股票型基金与混合型基金。“中国基金业金牛奖”每年评选一次,迄今已经举办了十四届。其评选指标体系主要考察了该基金回报持有人的能力,同时也关注回报的持续性和基金风格的稳定性,以此引导基金管理人与基金持有人的价值取向,是中国基金业最为权威的奖项之一。

南方基金管理公司

  二次筛选,优中选优:在金牛基金的基础上,该基金将从收益能力、稳定性、风险水平和管理人这四个角度对基金进行评估。其中,收益能力的测评指标涵盖了绝对业绩、风险调整收益和超额收益能力等;基金的稳定性评估包含了相对基金指数胜率、绝对业绩排名稳定性和超额收益稳定性等指标;基金的风险水平评估则将针对基金抗跌性和下行风险进行测试;管理人的综合评价则将从资产规模、管理业绩和团队人员、经验角度等方面进行考量。基金经过对上述四个方面的加权评分后,将对金牛基金进行排名,二次筛选出核心基金池,达到基金优中选优的目的。

基金经理

  增加策略多样性,降低投资门槛:该基金在选取金牛基金作为核心资产之外,也会通过筛选其他绩优基金作为卫星资产,增加策略多样性。随着基金行业的发展,当前市场上已经有超过4500只各类基金,为各类投资者对基金产品的挑选和配置带来了较大难度。该基金是首批6只FOF产品中,唯一专注投资权益类基金的FOF产品,能够为投资者精选优质权益类基金,优化投资组合,力争实现风险收益的最佳配比。

孙鲁闽、蒋峰

  投资建议:海富通聚优精选基金是基金中基金,其预期收益和风险水平低于股票型FOF,高于债券型FOF与货币型FOF,属于较高风险的基金。建议认同FOF产品模式且具备一定风险承受能力的投资者积极参与。

募集期间

进入【新浪财经股吧】讨论

2011-05-27 至 2011-06-17

  大成内需增长:经济结构战略性转型+资深基金经理

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  以投资、出口、消费拉动的中国经济增长模式中,逐步暴露出了一系列问题,高耗能、高污染等影响到了经济的持续发展。实现经济结构战略性转型,转变经济增长方式,推动经济向内需拉动的方向转型是实现经济持续发展的必由之路。在经济增长模式转变过程中,内需增长正在成为重要的推动力,受益于此,相关行业与上市公司的投资价值将获得提升。大成基金管理公司在这个时候推出大成内需增长股票型证券投资基金正是抓住了中国经济战略性转型的主线,挖掘内需增长投资主题。该基金通过精选相关行业的优质上市公司股票,在有效控制投资风险的前提下,追求超额收益。基于以上分析,我们向投资者推荐认购该基金。

  【产品特征】

  大成内需增长是股票型证券投资基金,该基金预期风险收益水平高于混合基金、债券基金和货币市场基金,属于风险收益水平较高的品种。基金投资于证券市场,投资对象为具有较好流动性的金融工具,包括国内依法发行交易的股票(含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券、权证、股指期货及法律、法规或监管机构允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。

  该基金投资组合资产配置比例是:股票资产占基金资产净值的比例范围为60%-95%;债券、资产支持证券、债券逆回购等固定收益类资产和现金投资比例范围为基金资产净值的5%-40%;现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%;权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行;基金将80%以上的股票资产投资于受益于内需增长的行业中的优质企业。

  从投资目标来看,基金主要投资于受益于内需增长的行业中的优质上市公司,力争充分分享中国经济增长以及经济结构转型带来的投资收益,追求基金资产的长期稳健增值。基金采取积极主动的投资策略,以宏观经济和政策研究为基础,通过影响证券市场整体运行的内外部因素分析,实施大类资产配置;分析以内需增长为重要推动力的中国经济转型进程中的政策导向与经济结构调整的特点,研究国内消费需求以及与之紧密关联的投资需求的增长规律,结合经济周期与产业变迁路径的分析,实施行业配置;以相关的投资主题和内需增长受益行业为线索,通过公司基本面的考量,精选优质上市公司股票,力求实现基金资产的长期稳健增值。

  在大类资产配置上,基金以股票投资为主,但为规避市场系统性风险,保障基金资产的长期稳健增值,基金实施适度的战略或战术性类别资产配置。根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别,对股票、债券及现金等大类资产的配置比例进行动态调整,以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。在股票投资上,基金采取自上而下为主、自下而上为辅的积极管理策略,深入分析作为中国经济转型重要推动力的内需增长的外部环境条件、政策导向、实现路径与推动作用,发掘与之相关的投资主题,结合行业受益敏感性与投资主题进行行业选择;运用细致的公司基本面分析,结合估值模型,挖掘重点行业中的优质上市公司股票。

  该基金拟任基金经理杨丹先生:基金经理,理学硕士,10年证券从业经验。2001年加入大成基金管理有限公司,先后任职于基金经理部、研究部、金融工程部,长期从事指数化投资及金融工程研究工作。2006年5月27日起担任大成沪深300指数证券投资基金基金经理,2008年8月23日起兼任景福证券投资基金基金经理。

基金名称

大成内需增长 (090015)

资产配置比

股票资产 60%-95% ;债券、资产支持证券、债券 5%-40% ;现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的 5%。

投资策略

以宏观经济和政策研究为基础,通过影响证券市场整体运行的内外部因素分析,实施大类资产配置,以相关的投资主题和内需增长受益行业为线索,通过公司基本面的考量,精选优质上市公司股票,力求实现基金资产的长期稳健增值。

投资理念

在中国经济增长模式转变过程中,内需增长正在成为重要的推动力,受益于内需增长推动力的行业与上市公司的投资价值将获得提升,基金通过对宏观经济与政策的全面分析,挖掘内需增长投资主题,精选相关行业的优质上市公司股票,在有效控制投资风险的前提下,追求超额收益。

业绩基准

80% ×沪深 300 指数 +20% ×中证综合债券指数

风险收益

高风险高收益

适合投资者

积极型投资者

基金公司

大成基金管理公司

基金经理

杨丹

募集期间

2011-05-12 至 2011-06-10

  华安可转债:投资可转债+资深基金经理

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  华安可转债是华安旗下的第四只债券型基金,该基金重点投资于可转债,并能够参与股票市场的投资,风险收益高于债券型基金,低于偏股型基金,华安基金债券投资能力中游偏上,拟任基金经理具有一定的债券投研能力,较为适合风险平衡的投资者投资。

  【产品分析】

  华安可转债是华安旗下第一支主投可转债的债券基金,契约要求不低于80%的债券资产投资于可转债,可转债兼具债券和股票的双重特性,债券特性有助于规避系统性风险和个股风险,获取安全和稳定的收益,同时该基金能够参与股票二级市场投资,分享股票市场的投资收益。

  贺涛先生,金融学硕士(金融工程方向),12 年证券、基金从业经历。曾任长城证券有限责任公司债券研究员,华安基金管理有限公司债券研究员、债券投资风险管理员、固定收益投资经理。2008 年4

  月起担任华安稳定收益债券型证券投资基金的基金经理。贺先生在管理华安稳定收益期间超额收益明显。

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