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2019-12-24
市场积极情绪理当持续,英镑贬值让英国企业实实在在获益

  汇通网7月27日讯——不少货币分析师表示,未来数月,英镑汇率有望进一步走低。已经有迹象表明,英镑贬值让英国企业实实在在获益。

撰稿 全球经济主编魏伦(Alan Wheatley); 编译 艾茂林

  周二(7月12日),美元兑亚洲货币可能走低。隔夜美股大涨,创历史新高,带动今日亚洲股市上扬。

  英国选择脱离欧盟当天,英镑兑美元汇率狂跌近11%。目前,汇率徘徊在31年低点附近。本周二(7月26日),英国央行鹰派人物威尔(Martin Weale)放弃了反对刺激政策的立场,预示英镑后市将继续走软。

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  美国6月非农就业数据表现极大地刺激了市场风险偏好,投资者纷纷抛售美债购入美股。投资者展望,本周四即将召开的货币政策会议上,英国央行可能下调利率至零--创历史新低。近期来看,市场积极情绪理当持续。

  纽约梅隆银行首席货币策略师德里克(Simon Derrick)表示,市场预计,英国央行将很快新推宽松政策。他个人建议英国官员效仿上世纪30年代大萧条期间的做法。

2012年12月17日,在东京一家外汇交易办公室内,交易员头顶的屏幕上显示着日元兑美元汇率。REUTERS/Yuriko Nakao

  隔夜,英国方面还确认了下任首相人选--特丽莎(Theresa May),市场不确定性得到一定程度驱除,英镑受托走强。

  他本周一告诉CNBC记者:“我个人绝对认为应该继续贬值英镑。”

伦敦12月20日 - 巴西财政部长曼特加(Guido Mantega)长期以来谴责的汇率战,到目前为止都只不过是唇枪舌战而已,但在2013年爆发直接敌对行动的风险正在升级.

威廉希尔体育app下载 ,  在此背景下,投资者的目光转向了突然大幅贬值的日元--对其他亚洲货币汇率牵制较大。在首相安倍宣布将新推大规模财政刺激计划之后,日元兑美元汇率周一暴贬超2%。

  法兴银行外汇策略全球总监Kit Juckes也对此表示认可,他在本周二的研报中写道,预计英国央行将下调利率,并扩大资产购买规模。

周四日本央行于四个月来第三度加快印钞步伐,只是富国央行求助于非传统政策来重振经济的最新一次尝试罢了.

  美元兑韩元周二高开于1151.5后低走。技术上,汇价依旧看跌,后市可能进一步回落。只要今日汇价收低于1151下方,布林带下行通道依然有效。

  英国央行一旦新推刺激措施,无疑将利空英镑汇率。尽管本月维持利率不变出乎投资者预料,但大多数货币政策委员会委员还是预计英国央行将在8月份推出些许宽松。

发展中国家担忧的是,他们将为这种激进的货币宽松尝试买单.

  如果日元进一步贬值,韩元可能追随日元下跌。市场预计韩国央行将出手干预,确保汇率维持在合理水平,保护本国出口企业。

  同时,本周英国方面还传出利好消息——本币贬值已推升英国企业营收表现。化工企业Croda周二表示,英镑贬值将利好公司财报。机械工程企业GKN也表示,英镑汇率走低将对公司三季度营收产生积极影响。对冲基金Man Group周二发布报告称,此前英镑持有成本相较营收一直偏高,英镑持续贬值将显著扩大公司营收。

随着刚出炉的资金涌入发展中国家寻求更高收益,要么是这些国家的汇率升值,削弱出口竞争力;要么当局将被迫降息或者干预汇市压低本币,抑或是双管齐下.

  美元兑坡元隔夜重返1.3500整数大关上方报收。之前的几个交易日,汇价盘中均多次触及该价位,但均未实现上收。为真正获取上冲动能,美元兑坡元必须上收布林带通道上轨1.3533。

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这将助长信贷和资产价格急速涨势,进而埋下通胀的种子.

  尽管隔夜美股大涨,金融市场风险情绪大振,但坡元汇率依旧较为疲软,主要原因还是受到日元大幅贬值影响。坡元汇率形成机制紧盯一篮子货币,其中的任何一种货币大幅单向波动都会显著影响坡元汇率。

  英镑大幅贬值也对SABMiller和AB Inbev两家公司之间签署的合同产生积极影响——供货报价变得更具竞争力。

"如果说目前处在货币竞相贬值的阶段,这话有几分道理,"一位来自七国集团某成员国的消息人士说.

  牛汇

  上周五,金融咨询企业Markit发布数据显示,英镑狂贬令英国本月出口业务增幅创近2年之最。

其是在日本央行决议之前作此番表述的,并补充说,"大家都想靠出口来摆脱经济低迷,但如果大家都让本币贬值,那么到最后全球经济不会有好结果."

  2016-7-12

  不过,本币贬值带来的后果十分复杂。

美国联邦储备委员会、英国央行和欧洲央行全都将利率调低至零附近,并向银行系统挹注巨额资金,以期重塑市场信心并鼓励投资者买入风险资产.

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  虽然本币贬值可以有效增强出口企业竞争力,但原材料进口成本则会显著提升,制造企业成本压力明显升高。

**相互指责**

  英国资深经济学家皮克林(Kallum Pickering)对彭博社记者称,加上国内需求疲软,出口导向型企业或将面临更为艰难的局面。

智利财长Felipe Larrain表示,上周美联储决定更加积极地放宽货币政策,这对于所有处于经济成长健康且浮动利率状态的新兴市场而言,是其担忧的起因之一.

  他在周一的研报中写道:“过往证据表明,本币贬值提升出口竞争力的作用相当温和。”

直接熟悉情况的消息人士表示,上周20国集团高级官员会议上,各国在有关汇率的外溢效应上存在"相互指责"的问题.

  北京时间10点45分,英镑兑美元报1.3114/17。

然而俄罗斯副财长Sergei Storchak称,G20财长并没有像过去两年那样讨论竞贬问题.

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"各国财长和央行人士并不认为,G20成员国有意识地操纵汇率以刺激本国出口."Storchak在12月13日表示.

实际上,瑞士圣加仑大学(St Gallen University)国际贸易和经济发展教授Simon Evenett表示,自2008年11月以来只有五个国家货币贬值,并宣称打算改善其企业竞争力.

Evenett称,这些国家是越南、委内瑞拉、埃塞俄比亚、尼日利亚和哈萨克斯坦.

"相对来说,危机时期采取竞争性贬值做法的国家很少."他说.

尽管日本货币宽松政策令日圆走弱,并激起近邻与贸易伙伴中国和韩国的反应,但Evenett表示他仍认为货币问题可控.

"货币贬值更多像是量化宽松政策的附带结果,而非有意采取的政策.这就是我不认同货币战这一观点的原因."Evenett称.

**关注中国市场而非汇率**

的确,从表面看,新兴市场货币今年的走势似乎并未受到很大干扰.

在亚洲,韩元和菲律宾披索兑美元今年至今均上扬7%,但印尼卢比和印度卢比兑美元跌幅分别超过6%和3%.

在拉美地区,墨西哥披索和智利披索攀升近10%,但巴西雷亚尔挫跌10%,鉴于巴西财长曼特加的老套话,这可谓是极具讽刺意味.

不过,Evenett指出,如果英国央行总裁金恩的看法正确,即更多央行2013年可能寻求让本币走软以刺激经济成长,发展中国家通常会诉诸于资本管制.

"既然IMF已经认可此类举措,采取资本管制将不再给一国留下污点,"Evenett说.他指的是国际货币基金组织近期表示允许在某些特定情形下动用管制措施.

不管怎样,英国的例子表明本币大幅贬值并不能保证出口激增.

自英国央行开始放宽政策以来,英镑已经下跌约四分之一,但该国今年至今平均月度商品贸易逆差从2011年的84亿英镑扩大至89亿.

汇率只是决定一国出口竞争力的众多因素之一.

作为欧元区成员国,西班牙、爱尔兰和葡萄牙都没有货币贬值的选项,不过这些国家通过削减成本及开发新市场,都得以让出口迅速增加.

汇丰全球首席经济学家简世勋(Stephen King)认为,没有哪个市场比中国更重要.其最新季度报告中有一张图表显示,对中国出口增加能推动GDP增速加快.

这方面的赢家包括新加坡、马来西亚、韩国、沙特、智利与澳洲.而对放宽货币政策持最积极立场的国家则表现落后,如美国、英国及一些欧元区大国.

"相对于GDP,美国、法国、意大利、尤其是英国,在对华出口方面几乎没有取得任何进展,"简世勋在报告中写道.

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