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2019-12-24
基金开始连续增持债券,创出基金牛年月度债券增持量之最

  每经记者徐皓发自上海

  每经实习记者 徐皓 发自上海

  每经记者 徐皓 发自上海

  自8月起,基金开始连续增持债券,截至11月底,基金已经是连续第四个月增持债券——累计增持794亿元。

  由于“股强债弱”的市场格局,基金在今年前7个月不断减持债券,转而增加股票仓位。即使是部分债券基金,为了提升收益也加大了对股票和可转债的投资。

  跨年行情遇阻与基金卖股买债,何为因果虽然很难理清,但直观的数据却异常惊人。

  对于基金的债券持有量保持正增长的情况,市场分析人士认为,基金增持债券并非因为看好债市看空股市。因为4个月的增持量与此前的单月赎回量相距甚远,出现基金增持债券的情况或与“打新”资金的大幅回笼有关。

  这一局面在8月起出现反转,基金在债券市场的操作从减少减持转为连续增持。继8月增持122.09亿元之后,在刚过去的9月,基金继续增加债券托管量,较8月再增288亿元。分析人士表示,基金此举并非出于对债市预期的改观,而是由于股市走弱而做出的资产配置的调整。

  基金连续5个月 (2009年8月~2009年12月)选择增持债券,2009年最后一个月,基金增持债券量高达616亿元,几乎等同于此前四个月的总和,创出基金牛年月度债券增持量之最。数据还显示,截至2009年年底,基金的债券托管量升至7959亿元。

  持续增持债券794亿

  基金连续两月增持债券

  此外,根据券商对于基金的仓位测算报告显示,基金四季度的股票仓位曾一度持续走低。

  中国中央国债登记结算有限责任公司最新统计数据显示,11月基金债券托管量为7343亿元较上月增加153亿元,这已经是基金连续第四个月增持债券。不过,在11月债券总发行规模环比增长五成的情况下,基金11月对债券增持量较10月减少了78亿元。

  中国债券信息网公布的数据显示,9月基金公司的债券托管量为6958亿元,较上月增加288亿元。同期,商业银行、信用社、保险机构等机构的增持量也均有所增大。金融债和政府债成为机构主要增持的债券品种,而央票则出现小幅减持。

威廉希尔中文网站 ,  12月增持量达牛年之最

  其中,金融债券、政府债券仍是基金主要增持品种。同时,基金大幅增持了40.55亿元企业债,是今年以来单月增量最多的一个月。

  这已是基金今年连续第二个月选择增持债券。8月的股市重挫使得基金今年首度增持债券122.09亿元。9月股市虽然结束单边下挫的态势震荡反弹,但基金显然对短期市场依旧保持警惕,进一步加大了对债券的增持量。

  中国中央国债登记结算公司最新统计数据显示,2009年12月,基金的债券托管量为7959亿元,较上月增加616亿元,这是基金连续五个月增持债券。值得注意的是,这也是牛年基金持债增量最多的一个月。

基金开始连续增持债券,创出基金牛年月度债券增持量之最。  资料数据显示,自8月起,基金在债券市场从减持转为增持,据统计,在最近的4个月内,基金累计增持了794亿元的债券。而今年前7个月内,基金累计减持债券量为5282亿元。

  值得注意的是,基金增持债券的规模与前期的减持量相去甚远。今年前7个月,基金从债券市场抽离资金总量高达5281.55亿元;即使是减持量最少的7月,这一数字依旧达到553.71亿元。

  从2009年全年情况来看,上半年债券资产被基金持续大幅减持。1月至7月期间,基金的债券托管量从11830亿元骤降至6548亿元,下降近45%。

  增持行为与股市看法无关

  卖股买债或将持续

  自2009年8月起,股市结束单边上涨的走势,开始剧烈震荡调整,基金对债券的态度也由减持转为增持。8月至12月的5个月内,基金累计增持了1410亿元的债券。截至2009年底,基金的债券托管量为7959亿元。

  值得注意的是,基金所持债券资产的增加并非缘于资金从股市回流。11月,股票型基金保持了较高的仓位水平,而债券基金的股票仓位也出现了较大幅度的提升。

  对于基金持续增持债券的举动,国信证券分析师李怀定认为,基金连续增持并非因为债券存在主动性配置机会,而是由于股市下挫使混合型基金和偏债型基金抛掉股票,被动转换为债券资产。

  震荡市资金回流债市

  德圣基金研究中心测算结果显示,截至11月末,债券基金平均股票仓位达到11.49%,较前月末提升了2.74个百分点。而在11月最后一周股市回调期间,债券基金仓位逆势上升3.05%,成为加仓幅度最大的一类基金。

  李怀定对四季度债券市场依旧不看好,“基金增持债券有助于债市企稳,但无法改变其趋势。”

  对于基金12月增持债券量创新高,业内人士表示,基金连续增持债券或意在震荡市中适当调整资产配置。2009年12月,市场未能如期走出跨年行情,加之年末留存收益以及分红的需要,在此期间基金对股票资产进行小幅减持。

  对于基金出现连续第四个月增持债券的原因,有市场分析人士,基金9月增持债券是出于避险的考虑,卖掉股票头寸,转换成债券资产。而基金最近增持债券或与基金打新资金的陆续“回笼”有关,此前几个月,主板和创业板的新股发行密集,而最近一段时间内,新股发行较为平稳,债基打新资金大面积“解锁”回流造成上述情况的形成。

  多家研究机构监测到的基金仓位变化均表明:9月基金股票仓位整体呈现趋势性下降。渤海证券研究10月9日监测结果显示,基金仓位连续六周下降;偏股型基金平均仓位已降至77.63%,较前一周下降1.03%。

  据德圣基金研究中心测算数据显示,12月,基金普遍进行了小幅减仓,其中,配置混合型基金以及债券基金的股票仓位下降幅度较为明显。截至12月30日,配置混合型基金平均仓位为70.83%,偏债混合基金和债券型基金平均仓位分别为25.81%和10.79%,仓位均较月初下降1.5个百分点左右。

  股市仍是债基收益关键增长点

  而路透在9月底对基金公司未来三个月资产配置比例调查显示,基金倾向于进一步减少股票仓位。同时,基金持币意愿强烈。

  另一方面,在去年4季度,市场对于债券基金的投资热情也有所好转。数据显示,债券基金在2009年4季度出现155亿份左右的净赎回,较前三个季度赎回量大幅减少。此外,个别债券基金还出现净申购。

  股票市场依旧是债券基金创收的重要战场。随着创业板企业的集中上市和新股持续发行,专注于打新的一级债基的短期业绩提升较快。如参与一级市场最为广泛的工银瑞信增强收益,截至11月30日已有17只新股的打新资金“解锁”,锁定终止日累计浮盈达2678万元;而上周锁定期中的新股累计浮盈达5699万元,其中创业板上市公司就贡献了3843万元。

  分析人士表明,在通涨预期等多重不利因素之下,债券市场并未显现出走强的态势,但短期股市疲弱或促使基金调整资产配置,将部分资金转移到债市避险。

  虎年债市机会仍不明显

  数据显示,11月债券型基金整体呈正收益,平均收益超过1.5%(不包括偏债基)。其中,易方达增强回报A/B、中海稳健收益、招商安本增利、国泰双利债券A/C、中信稳定双利等股票仓位较高的债基净值涨幅居前,11月涨幅均超3%。

  同步播报

  根据好买基金统计显示,12月债券基金平均上涨0.68%,纯债基金平均上涨0.53%,偏债基金平均上涨0.86%;从全年业绩来看,持有股票资产的债券基金的收益也明显高于纯债基。

  债市平淡局势未改

  债基9月维持低迷

  数据还显示,在2009年债市低迷的环境下,债券基金通过增持信用债等相对激进的配置策略,整体收益为正。

  目前,股市债市的跷跷板效应仍非常明显,债市未显露出任何走强的迹象,11月份债市强烈震荡,最后收盘点位与上月基本持平。

  9月,债券基金表现依旧低迷,债券基金涨跌互现,整体收益呈现0.19%的小幅上涨。

  对于2010年的债市投资机会分析,有分析师预计,市场普遍对2010年债市偏负面的预期下,预计在虎年债券基金依旧要靠股市 “增收”,除此之外,基金或将关注新年信用债的机会。

  基金经理对于债券市场后市的看法还是较为谨慎。同时,对于债市投资重点判断上,基金经理也并未达成一致。

  涨幅居前的债基主要受益于股市反弹,如国投瑞银融华、国泰双利债券、嘉实多元收益等。

  天治天得利基金经理贺云表示,对于今年一月份债市的表现持谨慎态度,预计随着CPI的走高以及一季度银行信贷的重新开闸将给债市带来短期压力。

  大摩强债拟任基金钱辉表示,经过债市三季度的调整,加息等负面因素得到消化后,债市的风险收益关系得到了较大的改善,债券收益率曲线趋于稳定,公司债市场或将孕育着较好的投资机会。

  债市颓势难改,一些配置可转债较少的纯债基,净值大多出现不同程度的下跌。

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  天治稳健双盈债券基金经理贺云认为,明年一季度债券市场利率产品的收益率曲线可能小幅度上移,短端的升幅大于长端。对于明年债券市场的机会,贺云认为主要存在于信用债和可转债市场。

  目前,“打新”已成为债券基金“创收”的一大有效途径。除了中小板新股外,近期创业板的网下申购也吸引了不少债券基金参与。

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  华富基金最近表示,创业板初期的网下打新收益率或将明显超出中小板。

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  国金证券预计,近阶段,债券市场机会把握难度很大,从控制风险角度出发,在债券基金选择上建议侧重持仓久期中短或者适当配置浮息债的基金产品。

  同时,新股(以及可转债)申购仍将在债券基金收益贡献中扮演重要角色,国金证券建议适当侧重关注规模中小的债券型基金产品。

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