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2019-12-24
威廉希尔中文网站混合型、封闭式和指数型基金均出现了小幅上涨,债券型和QDII也分别下跌0.23%和1.00%

  来源:国信证券

  摘要

  1.一周基金市场表现

  1.一周基金市场表现

  1.一周基金市场表现

  上周市场在震荡中下行,上证综指周跌幅为3.24%,沪深300指数上周跌幅也达到了3.43%。指数型基金下跌幅度最大,跌幅达到3.26%;封闭式、股票型和混合型基金受益于选股能力,跌幅分别为0.60%、0.50%和0.45%。债券型和QDII也分别下跌0.23%和1.00%。

  上周市场在震荡中下行,上证综指周跌幅为0.58%,沪深300指数出现了0.50%的小幅上涨。股票型基金净值涨幅最大,涨幅达到2.35%;混合型、封闭式和指数型基金均出现了小幅上涨,涨幅分别为1.94%、1.35%和0.38%。债券型和QDII则分别出现了0.04%和0.60%的小幅下跌。

  节前市场在震荡中上行,上证综指周涨幅为2.47%,沪深300指数上周涨幅也达到了2.73%。偏股型基金整体获得了较好的表现,其中股票型基金净值涨幅为2.49%,指数型基金净值涨幅为2.35%,混合型和封闭式基金净值涨幅2.21%和2.19%,QDII净值增长率也达到1.77%,另外债券型和货币型基金周收益为0.35%和0.03%。

  2.分级基金价格净值表现

  2.分级基金价格净值

  2.分级基金价格净值表现

  整体而言,所有分级基金整体价格表现明显弱于净值表现,整体净值跌幅为1.69%,整体价格跌幅为2.30%,说明投资者对后市较为谨慎。净值方面,深成进取连续两周出现最大下跌,跌幅达7.02%,紧随其后的双禧B、银华锐进、瑞和小康和瑞福进取,跌幅均超过了4%,另外同庆B、估值进取、景丰B和合润B跌幅分别为1.83%、1.63%、0.61%和0.14%;价格方面,跌幅最大的为同庆B,跌幅达9.34%,跌幅靠前的还有瑞和远见、深成进取、双禧B、瑞福进取和银华锐进,跌幅分别为7.16%、6.34%、6.28%、6.12%和5.42%。

  整体而言,市场仍偏谨慎,所有分级基金整体净值表现强于比价格表现,整体净值涨幅为1.10%,整体价格涨幅为0.14%。净值方面,涨幅最大的为合润B和瑞福进取,分别达4.23%和4.17%,紧随其后的银华锐进、深成进取、估值进取和同庆B,涨幅分别为3.68%、3.59%、3.54%和1.31%,另外双禧B和汇利B净值分别出现了0.18%和1.38%的下跌;价格方面,涨幅最大的为合润B,涨幅达3.15%,其次合润A、银华锐进、瑞和小康、景丰A、汇利A、银华稳进和深成进取也有不同幅度的上涨,其余基金均呈不同幅度的下跌。

  整体而言,所有分级基金整体净值表现超过价格表现,整体净值涨幅为2.54%,整体价格涨幅为2.08%。净值方面,除合润A外,分级基金净值均获得了不同程度的增长,涨幅最大的是瑞福进取达8.04%,另外,合润B、银华锐进和同庆B均获得了超过4%的涨幅。价格方面,涨幅最大的是同庆B,涨幅为4.18%,其次是双禧B、估值进取和瑞福进取,价格涨幅均超过了3%。

  3.基金配置策略

  3.基金配置策略

  3.基金配置策略

  上周的市场表现基本符合预期,低风险基金很大程度上规避了指数下跌所致风险。11月19日,央行再次上调银行存款准备金率,是本月以来第二次上调存款准备金率,政策调控意在控制市场流动性,热钱的大量流入和通货膨胀的加剧是促成本次政策调控的主要原因。准备金率的再次上调对市场流动性有一定影响,但是前期市场的预期可能已经对此有所提前反应,对短期市场可能会有一定负面影响,市场仍将持续震荡的局面。

  市场在前两周的大跌之后,市场逐渐进入盘整。控制通胀已成为政策调控的主要目标,市场普遍对央行二次加息预期强烈。因此,在政策面尚未清晰落实之前,市场并无方向性的机会,市场震荡仍将持续。

  近期市场气氛冷清,节前房地产调控的进一步加强,虽然节前房地产、金融等行业出现反弹,但是后市震荡格局的基本面并未发生改变,我们判断后市单边大幅上涨的机会不大,震荡仍将持续。我们认为仍需防范风险,坚持“价值+交易性机会”的投资思路,推荐交易型基金和分级型封基为主。

  对于分级基金投资,仍然以推荐低风险份额为主,偏股型分级基金中重点推荐具有折价,存在一定安全垫的深成收益和银华稳进。

  对于分级基金投资,应灵活配置,高风险部分配置价值错配型基金,上周估值进取和深成进取净值表现明显强于价格表现,折溢价水平得到较大幅度修正,短期呈现机会;低风险份额中,偏股型分级基金中重点推荐估值合理,存在一定安全垫的银华稳进和深成收益。

  4.国信基金组合推荐

  4.国信基金组合推荐

  4.国信基金组合推荐

  偏股型基金:嘉实研究精选、大摩领先优势、华夏回报、南方优选价值、华夏中小板ETF、嘉实主题精选、中银中国精选、华夏复兴、兴业可转债、海富通中国海外精选;

  偏股型基金:东吴价值成长、大摩领先优势、华夏策略精选、南方优选价值、华夏中小板ETF、嘉实主题精选、中银中国精选、华商盛世成长、兴业可转债、海富通中国海外精选;

  偏股型基金:东吴价值成长、大摩领先优势、华夏策略精选、南方优选价值、华夏中小板ETF、嘉实主题精选、中银中国精选、华商盛世成长、兴业可转债、海富通中国海外精选;

  封闭式基金:基金普丰、基金同盛、威廉希尔中文网站 ,基金裕泽;

  封闭式基金:基金普丰、基金同盛、基金裕泽;

  封闭式基金:基金普丰、基金同盛、基金裕泽;

  分级基金:高风险(瑞福进取、估值进取);低风险(银华稳进,瑞和小康);

  分级基金:深成收益、银华稳进;

  分级基金:(高风险)深成进取、估值进取;(低风险)估值优先、深成收益

  债券型基金:嘉实超短债、中银稳健增利、富国天丰强化收益;

  债券型基金:嘉实超短债、中银稳健增利、富国天丰强化收益;

  债券型基金:嘉实超短债、中银稳健增利、富国天丰强化收益;

  货币市场基金:华夏现金增利、中信现金优势货币、易方达货币B

  货币市场基金:华夏现金增利、中信现金优势货币、易方达货币B

  货币市场基金:华夏现金增利、中信现金优势货币、易方达货币B

表1:各分级基金基本特征

  

  

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新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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份额
比例

低风险份额条款

存续年限

到期处理

开放配对转换交易日期

场外份额数(亿份)

瑞福分级

2007-07-17

股票型 / 封闭式

1:1

基准收益率 6.06% 、享有 10% 超额增长

1.77

延期或转为 LOF

长盛同庆

2009-05-12

股票型 / 封闭式

4:6

基准收益率 5.6% 、享有整体净值超过 1.6 部分的 10%

1.59

转换为 LOF

瑞和分级

2009-10-14

指数型 / 半封闭

1:1

无基准收益率,享有净值增长 10% 以内部分的 80% ,超越 10% 的增长部分的 20%

0.01

每个运作年末到期折算,进入下一个运作周期

2010-04-22

2.41

国泰分级

2010-02-10

股票型 / 封闭式

1:1

基准收益率 5.7% 、享有整体净值超过 1.6 部分的 15%

2.34

转为 LOF

国联安双禧分级

2010-04-16

指数型 / 半封闭

4:6

1 年期定期存款利率 +3.5%

2.52

三年到期折算,包含到点折算条款(双禧B净值小于或等于0.15元)

2010-06-10

3.21

兴业合润分级

2010-04-22

股票型 / 开放式

4:6

无基准收益,整体净值低于 1.21 时合润 A 净值为 1, 超越 1.21 时共享增长

2.54

三年到期折算,包含到点折算条款(合润分级净值小于或等于0.5元)

2010-04-22

28.75

银华分级

2010-05-07

指数型 / 半封闭

1:1

1 年期定期存款利率(税后) +3%

0.23

会计年度末折算,包含到点折算条款(银华深证100净值达到2元,或银华锐进净值低于0.25元)

2010-06-11

22.05

基金简称 投资建议 推荐大致理由
瑞福进取 推荐 净值继续大幅上涨,溢价水平大幅降低,估值压力缓解;
同庆A 中性 估值合理,条款设定使其短期难有大的机会
同庆B 关注 价值低估,折价率再次大幅增加达18. 99 %,长期投资和短期交易性机会均已显现;
瑞和小康 推荐 价值相对低估,10月到期折算或者市场快速反弹,其将进入高杠杆区,净值也会得到快速增长;
瑞和远见 中性 价值值略有高估,到期折算临近,短期内净值超越1.1的可能性不大,杠杆作用无法发挥;
估值优先 关注 价值相对低估;
估值进取 推荐 折价逐步回升,二级市场价格表现相对强势,仓位适中,高企的杠杆使其成为杠杆基金中较好的品种;
双禧A 关注 估值合理,具有展期条款,提升内在价值;
双禧B 中性 估值相对偏高;具有配对转换交易设计,市场急速反弹时,可利用场外转场内时间差(T+3日)扑捉交易性机会;
合润A 中性 价值低估,其净值保护条款使得在近期震荡市内净值较为安全;
合润B 关注 标的净值超越1,和润B渐进高杠杆区域,区间反弹会使净值快速上升;
银华稳进 推荐 价值低估,年底分红会使其重新产生溢价;
银华锐进 关注 价值略有高估,折价小幅回升,具有配对转换交易设计,市场急速反弹时,可利用场外转场内时间差(T+3日)扑捉交易性机会;
基金普丰 推荐 折价水平较高,年化收益收益率为5. 5 %,估值优势明显
基金同盛 推荐 折价水平和仓位均较为适中,年化收益率为5.2 6 %,估值优势明显
基金裕泽 推荐
年化收益率为7.15 %,估值优势明显,到期日仅剩0. 67 年,上周折价水平的回升形成很好的短期交易性机会
华夏中小板E TF 推荐 行业分布平衡,抗跌性好,在震荡市结构性机会把握能力强
中银中国精选 推荐 投资风格较为灵活,配置均衡,仓位较为稳定,属于较为激进的品种

 

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