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2019-12-24
南方基金是2月份发生基金经理变动最多的基金公司,  又一公募明星经理转投私募

  又一公募明星经理转投私募

  代星

  □本报记者 余喆 北京报道

  挥一挥手,不带走一片云彩。

  北京某大型基金公司的一位明星基金经理即将离职投奔私募的消息,再度引发业内人士对于基金经理离职潮的担心。海通证券最新统计数据显示,2009年共有199只基金的基金经理发生过变更,再度刷新历史纪录。

  刚过去的2月份虽仅15个交易日,但已有多位基金经理做出职业生涯的新选择。

  离职潮再起

  据记者统计,2月份共8家基金公司的17只基金的基金经理离开工作岗位,与1月持平,均超过去年同期水平。

  近期,北京某知名基金经理离职的消息迅速在业内传开。这位供职于某大型基金公司的基金经理之前管理着两只基金,掌管的资金超过300亿元,以灵活的资产配置策略以及良好的选股能力得到了同行和投资者的广泛认可,2009年业绩在同类型基金中排名前四分之一。据了解,该基金经理离职后将组建自己的私募基金。

  从基金公司角度看,南方基金是2月份发生基金经理变动最多的基金公司,旗下共有南方绩优、南方稳健、南方稳健贰号和南方全球4只基金发生基金经理变动。

  “这几年太多基金大腕跑去做私募,这种事已经见怪不怪了,所以我也没有什么特别的感受。”某基金经理在接受采访时满不在乎地表示。“等到三四月份2009年的奖金发完,就会有人往其他基金公司跳了。”

威廉希尔中文网站 ,  从基金经理的角度看,华夏基金明星基金经理孙建冬的离职让市场大感意外。据坊间传闻,孙建冬或转投私募。

  根据海通证券最新统计数据,2009年是基金经理变更数量最多的一年,共有199只基金发生基金经理变更,包括154只股票方向基金和45只固定收益类基金,变更次数达到249次。2006、2007、2008年分别有160只、188只和189只基金发生基金经理变更,由此可见,基金经理变更的基金数量呈逐年上升的态势。截至1月27日,今年以来已分别有23只股票方向基金和2只固定收益类基金发生了基金经理变更,超过去年同期水平。

  根源仍在激励机制

  从基金经理的变更和市场的关系来看,股票方向基金的基金经理在牛市中变动更为频繁。2007年和2009年,股票方向基金分别发生了216次和195次基金经理变更,而2008年尽管基金总数从2007年的271只增加到326只,但基金经理变更的次数降为178次。对此,海通证券基金分析师吴先兴表示,在市场上涨时,基金经理的大量流失,可能与流向激励机制更为直接的私募基金有关。

  根据海通证券的统计,2009年是基金经理变更数量最多的一年,共有199只基金发生基金经理变更,包括154只股票方向基金和45只固定收益类基金,变更次数达249次。

  制度缺陷是主因

  2006-2008年,则分别有160只、188只和189只基金发生基金经理变更。由此可见,基金经理变更的基金数量呈逐年上升态势。

  分析基金经理离职潮此起彼伏背后的原因,业内人士表示,这与公募基金缺乏相应的激励机制有直接关系。“管同样规模的钱,做出同样的业绩,在私募可以提取业绩报酬,在公募则要看领导和股东的脸色,这里面的差别对于有能力的基金经理来说肯定是个刺激。”某基金经理表示。“而且现在私募基金的发展势头明显快过公募基金,去年一些私募的管理规模已经相当可观了。顺势而为的道理大家都懂,早几年不是也发生了券商人才往公募基金流动的趋势么?”

  从基金经理的变更和市场的关系来看,股票方向基金的基金经理在牛市中变动更为频繁。以2月份为例,在15只更换基金经理的基金中,偏股型基金就占了13只。

  当然,基金数量扩大也是基金经理变更数量增加的重要原因。海通证券数据显示,从基金经理的变更比例上看,股票方向基金和固定收益类基金的基金经理变更比例还出现了一定幅度的下降。这里所说的变更比例是指发生变更的基金占截至当年年底该类型基金数量的比例,股票方向基金该比例从2006年和2007年的52.11%和57.20%下降到2008年和2009年的46.01%和36.75%;固定收益类基金该比例则从2006年和2007年的60.66%和52.38%下降到2008年和2009年的39%和35.71%。吴先兴表示,“这其中的原因可能与2008年股市相对低迷有关,股市低迷,基金经理的流动性较小。另外,去年底颁布的《基金经理注册登记制度》第九条对基金经理的频繁跳槽也可能起到了抑制作用。”

  对于基金经理频现离职的原因,多位接受记者采访的业内人士表示,根本原因在于公募基金缺乏相应的激励机制。

  为应对基金经理变更潮,越来越多的基金公司选择了多基金经理制来平滑其对于基金业绩的影响。海通证券数据显示,股票方向基金2006年至2009年发生减少基金经理的基金数分别为97、86、59和29,同期增加基金经理的基金数分别为2、11、16和30。固定收益类基金2006年至2009年发生减少基金经理的基金数分别为24、17、8和7,同期增加基金经理的基金数分别为3、6、6和16。“可以看出,近几年来减少基金经理的基金数在逐步走低,增加基金经理的基金数则在走高,说明越来越多的基金公司实行了双基金经理制或多基金经理制,这也是为了防止单一基金经理的跳槽给基金业绩带来较大波动。”吴先兴表示。

  “私募基金更追求绝对收益,没有仓位限制,也没有公募基金每天业绩排名的压力,基金经理操作的自主空间更大。”北京一名公募基金经理对记者表示,“管理差不多的钱,干一样的事情,私募可以提取业绩报酬,公募则要看领导和股东的脸色,不少同行心里都多少有些不平衡。”

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  就激励机制而言,私募相较公募有巨大优越性。目前,公募基金经理的收入由基本工资与奖金两部分组成,至于年终奖,则要全年业绩排名达到前多少名才能拿到,各家基金公司要求不一。

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  “不少中小型基金公司的基金经理干得好,才年入百万而已,大型基金公司基金经理平均下来也就在300万元左右。而以规模1亿元的私募基金为例,2009年按照80%的业绩算,给投资者带来8000万元收益,以20%的业绩提成计算,公司可以获得1600万元提成,就算对基金经理的报酬按20%来给,这名私募基金经理也能挣到320万元。而且,公募基金经理动辄管理数十亿元资金量,哪有这1个亿的基金好操作?”一位近期跳槽到私募的原公募基金经理对记者表示。

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  今年2月,除多只公募基金发生基金经理离职外,也有不少基金增聘了基金经理,采用多基金经理制减少单基金经理制中基金经理离职时带来的短期业绩波动和赎回风险,成为不少基金公司的选择。

  海通证券数据显示,2006-2009年,股票方向基金发生减少基金经理的基金数分别为97、86、59和29,同期增加基金经理的基金数分别为2、11、16和30。

  同期,固定收益类基金发生减少基金经理的基金数分别为24、17、8和7,同期增加基金经理的基金数分别为3、6、6和16。可以看出,四年来,减少基金经理的基金逐步降低,而增加基金经理的基金数则在走高,

  以今年2月份为例,就有长城、宝盈、申万巴黎和工银瑞信4家基金公司为旗下6只基金增聘基金经理。

  尽管实行双基金经理制的基金比例不断上升,但并无权威数据显示双基金经理管理的基金业绩好于单独管理。

  德圣基金研究中心首席分析师江赛春接受采访时表示,尽管一些基金实行双基金经理制度,但一般还是由一个人主导决策,另一名基金经理实际还是助理角色,尤其是一些“一拖多”的基金经理,操作执行层面也需要辅助。

  “基金经理调整有内部和外部两个方向,向外有其他家基金公司和私募的挖角,向内则是其他业务线和新基金需要有资历者担当。”好买基金研究员曾令华对记者表示,“从内部调整而言,新基金发行后,增聘新人,为公司投资团队增加新鲜血液,是不少基金公司的惯常选择。另外,由公募基金经理调任机构理财部也较常见。此类情况,基金经理并未离开公司资产管理业务,不影响公司整体投研实力。特别是公募基金之间的调整,旨在优化人员配置,增加公司投资方面的实力。”

  “从基金经理的外部调整而言,近年来新基金密集发行,基金个数增加,对基金经理需求旺盛,基金经理人力储备相对不足,优秀基金经理更成为紧俏资源,此乃基金经理流动的外部诱因。一些有经验的老基金经理因个人发展、投资理念的原因弃公奔私,都可能造成基金经理辞职。”曾令华分析。

  不过,曾令华表示:“基金经理的离职现象,并不能说是坏事。如果基金是指数型的被动管理基金,则基金经理离职一般不会对基金造成大影响;对于主动管理型的基金,要看接任基金经理是谁,是否具有管理经验,投资风格是否和基金相符。投资者不必恐慌,毕竟明星基金经理不是天生的。”

  “总之,基金经理的离任,反映了目前基金行业从业人员的流动现状,随着基金行业竞争的加剧,这种流动还可能加剧。”曾令华表示。

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