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2020-01-24
威廉希尔中文网站  对于央行重启逆回购操作,央行再次开展1800亿元逆回购操作

威廉希尔中文网站 ,中新经纬客户端12月19日电 据央行网站19日消息,为维护银行体系流动性合理充裕,12月19日央行开展600亿元逆回购操作。因当日无逆回购到期,实现净投放600亿元,不过投放资金规模较前两日明显减少。

时隔36个工作日重启逆回购后 央行连续3天进行公开市场操作

暂停了36个交易日的逆回购,昨日重出江湖。央行12月17日公告称,当日以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率与此前一致,为2.55%。  为什么选择在这个时点重启逆回购?央行在公告中称,主要为了对冲税期、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响。市场人士认为,此举旨在平抑资金面年底季节性波动。  在外汇占款余额连续四个月下滑、年底MPA考核、央行长时间暂停短期资金投放的背景下,银行跨年资金面还是有些边际趋紧,更何况临近月中缴税期。  实际上,很多市场参与者注意到,本次央行逆回购操作以7天为期限,属于典型的短期流动性投放。那么,在市场面临年底MPA考核压力等跨年资金面压力的情况下,为什么这个流动性“红包”要在7天之后收回来,而不是等到14天跨年之后?  “央行之所以开展7天而非14天逆回购,主要原因在于下周将进入年前最后一周,财政支出力度将显著增加,对市场流动性会起到较强的补充作用,或将不再需要央行额外的流动性注入。”东方金诚首席宏观分析师王青对此解释称。  市场对财政拨付的影响已经有所预期。民生银行研究院金融研究中心主任王一峰表示,由于下周之后将有超过万亿元财政资金陆续拨付,明年年初的资金面可能会比较宽松,目前资金面边际趋紧更多是受年底季节性因素影响,通过逆回购投放短期资金可以在这个时间点上进行过渡。  也有市场人士认为,逆回购开展受很多短期因素影响,不排除在年内资金再次趋紧时,央行再次给市场发个“红包”。中信证券固定收益团队预计,央行大概率在24日再开展净投放对冲逆回购到期影响,护航资金面平稳跨年。  对于央行重启逆回购操作,很多市场人士并不感到意外。国泰君安证券全球首席经济学家花长春认为,相信央行接下来将持续开启逆回购,这意味着短期降准概率会稍微小一些。但同时,多位受访的宏观分析师认为,今年底到明年上半年,央行仍可能采取降准、降息的措施。  “本次央行公开市场操作的目标是调节年末时点前夕的短期市场流动性状态,因此通过逆回购注入流动性具有较强针对性。而降准降息则属于中长期货币政策操作工具,体现中长期流动性管理目标及货币政策调整方向。”王青判断,年底前后央行仍有可能宣布实施一次降准。王青还认为,降息在央行的政策选项中处于相对靠后位置。

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央行本周累计投放流动性4000亿元

资料图:央行。

本报讯央行昨日下午发布消息称,进一步增加流动性投放,市场流动性合理充裕。央行称,昨日通过央行公开市场逆回购操作投放流动性600亿元,本周以来已累计投放4000亿元,保持了市场流动性合理充裕,银行体系流动性总量上升,市场利率走势平稳,今日DR007加权平均利率为2.67%,比前日下降2个基点。

12月17日,央行开展了1600亿元逆回购操作,此前连续36个交易日暂停公开市场操作,正式终结。由于当日无逆回购到期,实现净投放1600亿元。12月18日,央行再次开展1800亿元逆回购操作,当日净投放1800亿元。据统计,12月17至19日,央行累计向市场投放资金规模为4000亿元。

昨日上午,为维护银行体系流动性合理充裕,央行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。其中7天期限400亿元,14天期限200亿元,利率仍然保持不变,鉴于当日无逆回购到期,央行实现600亿元流动性净投放。这已是央行连续第三日净投放。

由于今日无逆回购到期,央行实现净投放600亿元,但投放资金规模较前两日明显减少。市场资金面趋紧现象明显,Shibor多数品种均有上行,其中3个月shibor连涨22日,创7月4日以来新高。

本周一即12月17日,央行时隔36个工作日重启逆回购操作,净投放1600亿。18日,央行开展1800亿元逆回购操作,当日实现净投放1800亿元。

分析人士认为,考虑到银行年末考核和元旦假期等因素,央行未来有望继续加大资金投放。年底年初可能再次降准,也不排除明年会通过公开市场操作或MLF的降息引导金融市场成本下降和债券收益率下行。

由于前日市场资金面仍然趋紧,有市场人士已预期到昨日央行会再次开展逆回购操作。他们认为,目前是否开展公开市场操作都属于技术性微调,主要为了熨平跨年资金面波动,未来央行会继续维持中性适度的货币环境,以疏通货币传导机制。

招商证券称,考虑到税期和财政投放时期错位的影响,年末流动性的季节性波动难以避免,但央行呵护资金面意图明显,且银行通过发行同业存单获得流动性支持,资金面总体压力不大。

中信固收团队认为,年底较大规模资金到期可能进一步加大资金面的波动,本次央行重启逆回购操作将是年底流动性安排的序幕,央行大概率在12月24日再开展流动性净投放对冲逆回购到期影响,完成资金面稳定安全跨年。

市场关于降准的呼声不断,尽管年内央行已降准四次,但准备金率仍存在较大下调空间。中信固收团队表示,年底较大规模资金到期可能进一步加大资金面的波动,本次央行重启逆回购操作将是年底流动性安排的序幕,央行大概率在12月24日再开展流动性净投放对冲逆回购到期影响,完成资金面稳定安全跨年。

华泰证券首席宏观分析师李超认为,今年年底仍有降准概率,预计明年还有3-4次降准。他同时认为,短期难见降息,明年年中附近才可能有降息,且预计央行将调整政策利率,而非基准利率,未来“两轨并一轨”的趋势较为明确,大概率不会调整基准利率。

对于央行重启逆回购操作,市场已经在预料范围之内。国泰君安证券全球首席经济学家花长春认为,央行接下来将持续开启逆回购,这意味着短期降准概率会稍微小一些。

同时,多位分析师持观点认为,今年底到明年上半年,央行仍可能采取降准、降息的措施。华泰证券首席宏观分析师李超称,今年年底仍有降准概率,预计明年还有3-4次降准。他同时认为,短期难见降息,明年年中附近才可能有降息,且预计央行将调整政策利率,而非基准利率,未来“两轨并一轨”的趋势较为明确,大概率不会调整基准利率。

市场聚焦本周三的美联储议息会议,这将深刻影响未来美元走势。受担忧情绪影响,当前美元指数已较高点震荡回落,市场正大举抛售美元。中国证券报指出,在这个时点上,降准乃至于降息,将进一步压缩中美货币市场利率利差,从而可能加大稳汇率的难度。央行逆回购重启证伪收紧但不代表放松。