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2019-12-24
有五成基金经理看空节后行情,可见基金将更多的精力放在了配置的调整上

  尽管市场近期出现了大幅反弹,节后5个交易日上证指数上涨8.43%,但基金缺乏预见性,防御性的配置拖累了业绩表现,非建仓期的278只股票型基金平均涨幅仅为3.37%。为了弥补前期的判断失误,基金积极地进行调仓换股。

  每经记者 魏玉卿

  卖出防御性行业 调仓周期股

  “通胀难控”,“房地产调控效果,还是令人担忧”……在节后,《每日经济新闻》记者从多位基金人士处得到的观点,显然是以谨慎居多。

  海通证券基金仓位测算显示,截至10月14日,偏股型基金仓位从节前的81.80%小幅调整至81.48%,并没有明显的仓位变化。可见基金将更多的精力放在了配置的调整上,诺安中小盘基金经理林健标表示,受到资金推动的影响,市场对格局转换的看法愈加明确,因此市场可能呈持续震荡走高的趋势。由于市场结构性机会大于仓位机会,因此重点在于合理地调整持仓结构。

  同时,莫尼塔发布的最新报告显示,有五成基金经理看空节后行情。然而基金经理的忧心忡忡与市场走势似乎又是一次背道而驰,节后至14日的四个交易日中,沪指上涨超过100点。昨日(14日),沪指继续上涨,涨幅达2.54%,大涨71.80点,最终以2899.13点报收,盘中一度突破2900点。

  金融股逞强、资源股“煤”飞“色”舞的背后,固然有估值较低,流动性宽松等原因,但机构投资者的集体涌入也是持续推高股价的直接原因。而前期抗周期的医药、食品饮料、商业等防御性股票则成为节后减持的重点。

  “二季度有可能密集加息”

威廉希尔中文网站 ,  根据机构席位的增仓股情况来看,机构更青睐于煤炭、有色等静态估值偏低的个股。10月8日到10月14日中,净买入上榜的有色股达到7只,其中铜陵有色、辰州矿业在10月8日、10月12都登上买入榜。而煤炭股也有7只得到机构的大笔买入,节后大涨53%的国阳新能,11日、13日、14日三度上榜,期间机构席位连续买入,合计买入金额达到了4.40亿。神火股份也在8日、12日两度登上机构买入榜,净买入6.51亿。

  12日,莫尼塔发布的2月份基金经理调研报告(2月9日~10日)显示,50%的受访公募基金经理对未来一个月大盘走势表示悲观,与1月相比大幅上升。

  而从机构主要的买入行业来看,热点呈现扩散和转换的趋势,10月8日,反弹行情启动时,机构主要买入的为有色、煤炭等股票;至10月11日除了继续买入煤炭股,也转移到了流动性推动下的农业股,代表性的有登海种业、荃银高科,前5家买入席位中机构就分别占了4席和3席。受资源品价格持续强势的影响,12日,有色、煤炭依然是行情亮点,另外长春燃气、深圳燃气等供水供气,华峰氨纶等化工股也成为机构的新宠。10月13日前期涨幅有限的徐工机械、江特电机等机械股,荣盛发展、首开股份等地产股则成为机构买入较多的行业,14日行情轮动到了低估值的兴业证券、广发证券等券商股。

  仅有8.3%的受访对象看好未来一个月大盘走势,与1月相比大幅下降;另有41.7%的受访对象表示“看不清”。

  机构集中资金一路追买资源股的同时,前期的防御板块被集体抛弃。在机构的卖出榜方面,6只医药股在节后被机构大笔卖出,其中海南海药、一致药业、海正药业、马应龙卖出榜前5名均为机构。另外,承德露露、有五成基金经理看空节后行情,可见基金将更多的精力放在了配置的调整上。老白干酒为代表的食品饮料股,人人乐为代表的商业股,罗莱家纺为代表的纺织服装行业也均被机构大笔减持。

  而与基金经理看空截然相反的是节后市场的“暖意”。2月9日至今的四个交易日,沪指上涨超过100点,昨日,沪指连续地第三个交易日上涨,且涨幅达2.54%,大涨71.80点,最终以2899.13点报收,盘中则一度突破2900点,成交量明显放大至1822亿元;沪深两市的成交量超过3000亿。

  基金反手做多 行情看高一线

  记者了解到,看空2月行情的基金经理主要是担心通胀上升带来的政策压力。

  由于市场的突然变化,机构对下阶段的行情判断也纷纷作出修正,对市场的反弹行情表示了乐观情绪,而对正在进行的大小盘股风格转换也表示认同。摩根士丹利华鑫基金的四季度策略就认为在消化短期风险因素后,市场有可能突破当前的震荡区间,形成结构性的震荡上行趋势。长城基金也认为未来创业板和中小板估值回归是大概率事件,风格转换必将完成。在9月国信证券针对基金公司投资总监的调研显示,65.38%的投资总监认为市场将维持震荡,点位在2500~2800点。而莫尼塔公司在10月11日完成的最新一期公募基金经理调研。结果显示有92%的受访对象看好未来一个月大盘走势,与上月比大幅提高,在对未来6个月大盘走势的看法上,72%的公募基金经理持乐观态度。

  北京某大型基金公司基金经理就向《每日经济新闻》记者表示:“国内通胀压力很大,只有持续加息才能控制通胀,而加息对股市是负面影响,所以看空。A股要走好,必须要控制通胀,即农产品价格不能上涨,原油价格不能再创新高,铜价、铁矿石价格要下降。”

  万家基金则用实际行动表现了对市场的看好,在9月份赎回1000万债基份额后,10月13日公司转而申购万家公用事业基金700万元;申购万家180基金800万元。而基金的净值波动也显示,前期建仓十分谨慎的指数型品种,有建仓加速的迹象,8月底成立的南方小康产业ETF,节后5个交易日净值增长率为2.39%,9月19日成立的海富通上证周期ETF,净值也上涨了1.49%,显示新基金的建仓速度加快。在看好的行业方面,莫尼塔的调研报告显示,公募基金经理一改节前唱多消费板块的观点,80%的受访对象看好周期性行业,看好行业是煤炭、有色、汽车,不看好的行业是医药、消费、钢铁。南方优选价值基金经理谈建强表示看好通胀主题,有色、煤炭、农业等上游资源行业股票的亮丽表现已说明这一点,投资者应注意把握住市场的节奏。(任洪剑)

  “如果原油价格冲到110美元或者更高,‘游戏’就结束了。近期中国香港、韩国等股市大跌,显示全球的新兴市场已有预期,而中国内地因为算是部分封闭的市场,还没有体现出来。所以个人认为,A股市场目前没有整体性的机会,短期仅看好大农业、高端设备制造,二季度有可能出现密集的加息。操作上就是等待股市下跌,仓位上也会有减仓。”上述基金经理说道。

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  而莫尼塔的调研报告中也显示,2月份,公募基金经理看好的行业是消费、机械、农业和高端装备制造,不看好房地产、钢铁等周期性股票。一是担心房地产政策的继续打压,二是进入加息周期后,不看好高资产负债率的行业所面临的财务成本上升。

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  机构操作偏保守

  不仅是公募基金经理仅一成看准,莫尼塔在2月11日完成的对私募基金经理的调研显示,对市场看法悲观的比例已从一月的8.3%上升至40%。看好短期市场走势的占比下降至20%。私募基金经理在行业判断上,大多看好估值低、安全边际大的周期类股票,包括机械、汽车、水泥等,有的也看好食品饮料,不看好的行业则集中在估值仍处高位的中小盘。

  从上交所、深交所公布的近4个交易日的交易信息来看,机构席位上榜较少,仅在个别上市公司中出现。如在2月9日这天,4机构席位卖出当天上涨的安徽水利,及时兑现利润,金额总计约1.2亿元;昨日3机构席位买入塔牌集团,买入金额共计近6000万。这显示尽管节后行情暖,但机构操作则显得比较保守,在单只股票上大量买入的情况比较少见。

  而公募基金经理在对未来六个月大盘走势的看法上,有33.3%的持乐观态度,50%的受访对象认为未来六个月市场走势为震荡行情,另有16.7%的受访对象较为悲观。

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