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2019-12-24
尽管外围市场的经济增长有所恢复,新订单指数大幅萎缩是PMI回落的主因

  新浪财经讯 6月PMI数据为52.1%,比上月回落1.8个百分点。大成基金认为,PMI连续两个月回落,并接近50%的临界点,显示经济增势明显放缓。大成基金称,近日市场成交量明显萎缩,指数走势振荡,应该和投资者对经济下滑的担忧有关。然而,仅凭单个数据很难得出全面的判断,因为PMI数据向来是4,5月份较高,而6月份会低,只是此次6月份PMI下滑幅度远高于以往的季节性回落仍然值得关注,这至少说明,中国经济已经开始由升转稳,不用再担心过热,而且通胀的压力开始缓解。

  新浪财经讯 刚刚过去的“五一”长假期间,中国物流与采购联合会公布4月PMI为52.9%。大成基金认为,PMI在经过3月短暂回升后再次延续回落势头,预示紧缩性政策的效力正逐渐显现:经济增长适度放缓、通胀压力有所舒缓。长期来看,全球经济复苏和国内经济见底回升的趋势并没有改变,尽管央行一再收紧信贷,但政策放松的大趋势也没有改变,对市场大趋势的判断不应过于悲观。

  大成基金表示,当前国内外经济形势依然极为复杂。尽管外围市场的经济增长有所恢复,但复苏不均衡,而欧债危机愈演愈烈,致使国际金融和大宗商品市场从今年4月份开始,进入了一个震荡下行通道。国内方面,国家调整出口退税政策以及人民币汇率松动等也会影响部分行业。在今年以“调结构”为主基调的大背景下,多重因素对市场产生的影响尚待观察。

  4月份PMI指数低于市场预期,而且背离历史趋势,出现反季节性下降,说明尽管制造业继续扩张,但增速在放缓,政策收缩对实体经济的影响逐渐显现,符合大成基金在二季度策略报告对经济增长的判断。

  由于中国经济增长正处于调整经济结构的关键时期,还需要保持宏观经济增长的稳定态势,大成基金预期,未来偏紧的调控政策可能会出现一定松动,但由于宏观政策需要保持连续性,不可能在短期内出现明显拐点,“调结构”的政策总体思路不会改变。

  大成基金认为,新订单指数大幅萎缩是PMI回落的主因,新订单回落反映需求增长较弱。生产、产成品库存均拐头向下,但指数的绝对值在50以上,制造业整体平稳的增长。但是新订单大幅回落的情况下,企业开始减缓生产以使库存处于更加合理的水平,接下来去库存周期可能展开。

威廉希尔中文网站 ,  整体来看,结合前5个月经济运行数据的变动态势以及宏观先行指数的高位回稳,大成基金认为,宏观经济在连续四个季度持续反弹并于今年一季度达到11.9%的阶段性峰值之后,自二季度开始步入适度调整期。至于更确切的经济运行情况以及其对市场造成的影响,大成基金称尚需等待7月中旬发布的二季度经济数据。

  值得欣慰的是,购进价格指数回落,反映通胀压力有所减弱,符合大成基金对CPI于今年二季度见顶的判断。其中,除非金属矿物制品制造业、造纸、木材和钢铁等行业购进价格指数明显上涨外,其他行业购进价格指数呈现明显回落,这反映上游通胀压力有所减弱,相信将逐渐传导到下游。

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  另外,本·拉登被击毙的消息震动全球金融市场,原油、黄金等大宗商品一度大幅下挫。大成基金认为,本·拉登之死对全球大宗商品市场只会产生短期的冲击。随着欧美等国逐步退出量化宽松政策,大宗商品的价格可望逐渐回落。价值人民币兑美元升值加速,相信输入性通胀压力将有所舒缓。

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  大成基金表示,在紧缩性政策的作用下,经济增长出现了适度放缓,通胀压力也有所舒缓,这预示着紧缩性政策未来可能会有所松动,这对市场将是利好。

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