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2019-12-24
公募基金管理费收入几乎是基金公司的主要收入来源,但基金经理的收入却

  吴慧

  去年管理规模上涨但多为固定收益类产品,收入整体仍处下滑状态

  去年基民巨亏五千亿,基金经理薪酬丝毫未减起步价仍超百万

  经过最近一轮牛熊“轮回”后,基金经理们不得不从基金份额未现巨额赎回的暗自庆幸中惊醒。他们发现,自己越来越像一只放大镜下的蚂蚁,一举一动都被审视着、放大着、烤炙着。现在,投资者盯住的是基金公司的熊市中的年终奖。

  深圳商报记者 李玲

  □本版撰文 信息时报记者 叶静

  牛市基金规模激增,熊市基金规模缩水。然而由于基金管理费按日计提,牛熊转换或许并未使基金管理费总收入出现显著下降。由此,在基金行业总收入变化不大的情况下,年终奖的变化也仅限于谁多点、谁少点的结构性调整。

  2012年公募基金管理总规模再度逼近3万亿。但记者昨日在采访中了解到,今年基金公司收入将普遍出现下降,年终奖至少打八折可能将成为主流。当减薪变为常态,有业内人士预测,春节前后一般为基金经理、高管离职高峰,今年行业流动性或将因降薪而增大。

  核心提示:去年公募基金亏损额高达五千亿元,每个基民人均亏损四千元,但基金经理的收入却“一分都不能少”,据记者了解,主动管理股票型基金经理的年薪起步价仍牢牢封在百万元以上。

  229亿总收入

  年终奖或将普降

  据了解,国内基金经理的收入从2007年开始火箭式上升,目前的薪酬已经逼近华尔街。在基金收益节节败退之时,基金经理的收入至今仍是难以触碰的红线,其根源在于行业发展太快而人才相对缺乏。有业内人士称,人力成本不但让基民诟病,也已成为基金公司不能承受之重。

  当券商的熊市薪酬被广为争议时,基金公司的收入、薪酬则仍近于透明。公募基金管理费收入几乎是基金公司的主要收入来源,此外,基金公司收入还有年金管理费、专户理财管理费、投资咨询服务费以及自由资金投资基金收入等。

  在基金行业,年终奖在总收入中占比极大,在2007年的大牛市中,曾经爆出有基金公司发出相当于50个月月薪的年终奖。然而随着熊市的到来,基金业的年终奖也在逐步缩水。记者在采访中了解到,虽然去年基金业整体管理规模上涨,但从业人员特别是非投研部门员工年终奖可能出现普降,一些小基金公司的高管可能甚至拿不到年终奖。

  基金经理收入“一分都不能少”

  据Wind统计,截至2008年12月31日,444只基金管理资产总份额为25741.31亿份,管理总规模为19473.23亿元。其中,股票基金的总管理规模为13473.42亿元,债券基金的总规模为1960.802亿元,货币市场基金为3891.7349亿元。以行业管理费平均水平计,股票基金、债券基金、货币市场基金的管理费率分别为1.5%、0.75%、0.33%,由此得出各类基金的管理费收入后相加,总和为229亿元。229亿元即可作为2008年整个基金行业的总收入参考。

  某排名前十的基金公司相关人士在接受记者采访时表示,年终奖一般在每年的三、四月份发放,目前距此尚有不短的时间,但公司内部已经有消息称,年终奖数字可能大打折扣。该人士透露,今年公司各项预算都出现了大幅缩减,主因在于虽然管理总规模上升幅度不小,但是多数为固定收益类产品,而最赚钱的股票型基金一直处于净赎回状态,这就导致公司去年收入整体仍处于下滑状态。而2013年的市场前景未明,公司可能将节约开支,以备熊市寒冬再度袭来。

  3月一到,就意味着基金经理们迎来了他们的欢庆时光(微博),因为从3月开始到年中,上一年的年终奖将逐一兑现,发放到位。年终奖向来是基金从业人员薪酬的大头,对于上一年业绩好的基金经理来说,年终奖甚至会达到平时工资总和的九倍。

  需要说明的是,公募基金的管理费目前采取按日计提、按月划转的办法。由于信息披露的限制,上述计算过程并不准确,仅可作为大概参考。

  “公司此前储备的年终奖金已经用完,今年年终奖肯定会打折”,某业绩靠前基金公司员工表示。他表示,公司在2007年的牛市中将提取的利润存起了大部分,并未在当年全部发放。截至去年,这笔钱已经用完,去年投研部门业绩出色,年终奖肯定要向这些部门倾斜,销售、市场、行政等部门的年终奖缩水的可能性极大。

  虽然上一年股债双杀,基金创下近5000亿的亏损,但是基金经理的收入却居高不下。“基金公司整体的薪酬肯定是下调了,但是投研人员包括基金经理的收入一般不会动,”昨日某业内人士向记者透露。“像华夏基金(微博)近日表示,将整体降薪30%左右,但多是管理层、市场或是渠道等部门‘让利’,而王亚伟这样的明星基金经理,虽然去年首次跌出前十,但该给的激励公司一点也不会少,年薪在千万以上是保守估计。行业研究员的收入也应该在百万上下。”

  2007年底,基金管理资产总规模为3万亿,再加上2008年债券基金规模占比扩大的因素,显然,熊市一年,基金公司总收入或许出现下降。“(两年)按日提取的管理费总数差不多”,也有基金公司人士认为,牛市基金规模从5000亿到3万亿,熊市从3万亿到2万亿,“份额没有巨大变化的基金公司的两年管理费收入应该差不多”。

  记者在采访中了解到,目前股票型基金经理的平均年终奖在150万元左右,但是一些去年业绩不好的基金经理年终很可能达不到这个数字。不止是基金经理可能出现降薪,一些小基金公司的高管可能会出现“零”年终奖。

威廉希尔官网中文平台 ,  该人士的说法,在其他地方也得到印证。据坊间流传,广州某大型基金公司总经理的年薪已经高达4000万之巨。“这家公司福利好是业内出名的,按照行业惯例,基金公司总经理的年薪中位水平在500万左右,4000万显然大大高出平均水平。他们投研人员的收入也在业内名列前茅,研究员的年薪百万是起步价,所以他们的基金经理队伍非常稳定,鲜见离职。”一位深知内情的人士透露。

  结构性调整

  某基金公司相关人士表示,2011年公司管理规模大幅下降,除基金经理外,普通员工只拿到相当于两个月月薪的年终奖,而高管则为零。他表示,去年公司新发的几只产品规模都很小,总收入依旧在下降。今年高管已经公开表示,年终奖可能仍然为零。

  据记者调查,有猎头公司给出的数据是,普通基金经理的转会费一般在100万到200万之间,如果是明星基金经理的收入将会再上浮100万,要是在上一年其管理的基金进入前十强,那么这个费用将会达到500万。“像王亚伟这样的金字招牌,如果肯换公司,大把公司愿意给出千万高薪。”猎头公司陈小姐表示。据记者了解,像2010年的股基冠军孙建波,当年也有基金公司开出500万元的过户费。

  既然总收入持平,年终奖是不是也该持平呢?

  据华泰联合金融产品首席分析师王群航[微博]判断,基金业全行业收入下降的比例超过20%。今后,基金业收入下降,可能将成为普遍现象。

  值得一提的是,由于这两年A股市场不景气,股票型基金的募集越来越困难,风险级别较低的债券型和保本型基金从原来的配角位置逐渐转向主角。而随着固定收益类产品的日益红火,也让基金当家人的收入水涨船高,从媒体报道可知,目前一位成熟的债券基金经理的年薪已经涨到300万元以上,甚至达到500万元。而在2007年这个固定收益类的基金经理的均价才50万左右。不到5年的时间,薪水翻了6倍以上。

  《第一财经日报》在采访中发现,北京、深圳的基金公司大多尚未发放年终奖,上海的公司则大多已发放了年终奖。

  离职潮将临近

  基金公司纷纷改变薪酬制度

  本报记者采访中发现,有的基金公司甚至到5月份才发放上一年度年终奖。“这当然有留住人才的原因。”一位基金公司副总经理表示。据多位基金公司人士表示,北京、深圳大部分基金公司尚未发放年终奖的直接原因则是,“尚未召开董事会会议”。

  记者根据基金公司公告统计显示,去年1至3月就有67位基金经理离职,而全年基金经理离职数为142名,前3月占比接近50%。此外,还有8位基金公司高管在此期间离职,占比也高达20%。有业内人士预测,今年的离职潮可能将加剧。

  由于这两年市场行情不佳,基金公司的高薪一直被市场诟病,基金公司也逐渐意识到这点,纷纷表示要降薪,比如华夏基金公司即表示整体降薪30%,易方达、南方等大型基金公司也都纷纷提出了降薪方案。不过从目前来看,基金经理并未见下降。如去年因重庆啤酒折戟的深圳一基金公司,由于旗下11只主动型偏股基金四季度被净赎回59亿份,公司表示全员停发年终奖。但是据其内部人士表示,除投资总监和推荐该股的研究员奖金“免单”外,其他投研人员的降薪多是“意思、意思”,原因则在于“如果降薪太多,可能会引发人才的流动,公司得不偿失”。

  在已发放年终奖的基金公司中,牛、熊的最大差别或许就是年终奖的结构性调整。

  目前,很多公司已经将年终考核日期提前至11月,一般从每年的11月中旬开始考核基金经理业绩,各猎头公司也在此时开始寻觅人才。一位业内人士表示,若年终奖打折、月薪不再上浮,那么一些基金经理只能靠跳槽来增加收入。即使业绩并不出色的基金经理,也可能因此而获得超过百万元的收入。

  除降薪外,公募基金公司也在效仿国外的共同基金做法,将基金掌门人的收入和基金业绩绑定。以华宝兴业为首的沪上基金公司今年年初时表示,拟在2011年年终奖分配上实施改革,核心在于保证基金公司业绩和资产规模的长期稳定增长。据悉,基金公司拟强制要求基金经理将巨额年终奖的一部分购买自己管理的基金份额,持有期不得低于六个月。具体规定,年终奖超过150万以上的部分购买自己管理的基金。比如说某基金经理获得400万年终奖,则其必须拿出250万元购买自己的基金份额。

  “投研比去年多,市场比去年少,普通员工只是去年的一半。”这是一位已拿到年终奖的基金公司员工对本公司情况的概括。这家基金公司去年取得不俗业绩,旗下一只股票基金杀入前五名,多只基金排名居前;同时,市场规模并未获得逆势增长。于是,年终奖结构性倾斜投资研究部门。

  值得注意的是,今年刚刚过去10天,基金经理离职潮已经初步显现。公开资料显示,8日7家基金公司齐齐发布了新年首份基金经理调整公告。其中,包括易方达、建信、长盛、中海、益民、海富通、金元惠理等,而长盛基金[微博]对旗下4只基金进行了调整。

  事实上,早在2008年就有基金公司试点绩优基金经理使用年终奖购买基金份额。不过有业内人士对其效果产生质疑,“从之前的情况来看,结果并不理想,原本是想把基金经理收入和基金业绩成为一个利益共同体,一是保持住人才的稳定性,二是提高基民的信心,其三是让基金经理在操作的时候,可以让业绩更平滑,避免大起大落。但是基金经理人才紧缺,每年上百只的产品待发,都需要补充新鲜血液,人才是香饽饽,强行预留超额奖金去购买自己的产品,反而会加速基金人才的流失。”

  “基本持平,投研略低,市场甚至比去年多。”这是一家规模前10的基金公司的员工概括。这家基金公司去年的业绩平平,但凭借品牌、营销等优势,基金管理份额并未出现显著下降。

  长盛基金对旗下4只基金进行了调整。有业内人士推测,其中至少两位是由于业绩突出而另择良木。

  还有的基金公司将基金经理的业绩考核期拉长,比如现在已经有基金公司将业绩考核期拉长至三年,当年业绩只占考核的35%,第二年业绩占考核的35%,第三年业绩占考核的40%。这样做的目的在于避免基金经理“一次性消费”,为了冲当年业绩,谋求巨额奖金实施盲目冲动的操作。

  一位基金公司市场总监表示,业绩排名、规模对比等清晰的考核指标使得基金公司的考核体系也较为清晰。

  华南某基金公司相关人士表示,不但是投研部门今年会出现较大变动,市场部门流动性也会增大。他表示,近期密集获批了四家基金公司,还有多家公司正在筹备中,市场部门人才最为匮乏。而今年市场体系则是降薪的重灾区,这些从业人员选择跳槽使得薪水上调的可能性非常大。

  人力成本成基金难以承受之重

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  有业内人士告诉记者,国内基金经理的收入从2007年开始火箭式上升,目前已经赶超世界发达资本市场基金经理的水平,薪酬逼近华尔街。在基金发行艰难的世道下,公司的人力成本几乎占据总成本的一半,成为基金公司不能承受之重。而基金经理的收入至今仍是难以触碰的红线,“主要是行业发展太快,人员配套跟不上,你降薪,他马上就跑到别的公司去了,除非整个行业的水平下降,但是谁也不敢拿公司的形象开玩笑。”

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  好买基金的分析师孔令华表示,国外共同基金也就是国内的公募基金确实是将基金经理的身价和其管理产品捆绑,基金经理的管理水平和其收入呈紧密正相关关系,不过那是因为在国外股票市场操作可以双向,基金经理不论在牛熊市中均可以赚钱,但国内这种情况就比较难操作,不但是单边市场,而且有仓位限制,自然造成从业人员的抵制,不过随着股指期货和融资融券的推出,这种情况会有所好转。他认为,公募基金最终会走向指数化和固定收益类两个方向,其他主动管理型的基金,会逐步向阳光私募或者专户这类绝对收益类基金靠近,提取业绩提成,而不是旱涝保收。

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